智易估值严重落后\贊华

　　中国全面开放二孩政策，相关概念股起闹，除了昨日品题的中国育儿网络控股（08361）最受惠之外，智易控股（08100）原来亦沾上儿童概念，亦可加倍留意。

　　前称联梦活力世界的智易，业务其实都与资讯科技有关，分别为开发及分销个人电脑性能软件、防毒软件、流动电话应用程式及工具栏广告；借贷业务；提供保险及强制性公积金计划经纪服务；以及提供企业管理解决方案及资讯科技合约服务。

　　持育儿网水涨船高

　　上月6日，智易与隽泰（00630）订立买卖协议，以6200万元向隽泰出售一个位于德辅道中的物业。这物业于今年9月30日以5390万购入之物业，预计交易将录得800万港元未经审核会计溢利，而公司相信亦有充裕资金作其他发展。

　　截至今年6月底止上半年，智易录得纯利3762万元，按年倒退31.72%，主要原因是期内并无产生表现股份之公平价值收益（2014年同期：约4440万元）。其间，集团其他业务表现不俗，如证券投资业务贡献纯利约1600万元（2014年同期：亏损约23万元）；新开展之企业管理解决方案及资讯科技合约服务业务贡献纯利约800万元。

　　另于今年7月31日，公司与中国新经济投资（00080）订立买卖协议，购入中国育儿网络控股2729.8万股，相当于已发行股本约2.73%，收购代价为6000万元，智易将于完成时按发行价每股0.409元向中国新经济投资配售1.47亿股作抵，相当于智易已发行股本约17.52%，或经扩大后股本约14.91%。

　　以股换股后，由于中国育儿网络股价造好，在帐面上已水涨船高。

　　市盈率市帐率双低

　　中国育儿网络专注于中国孕婴童市场之网络平台，其透过庞大且忠实之孕婴童消费者用户群主要从事提供营销及推广服务。

　　智易近期在业务上作了一系列调整，且今年2月供股以后，截至6月底止的现金增至2.72亿元，相信未来仍有多项大动作跟尾，况且市盈率低至2.36倍，市帐率更只有0.22倍，估值严重落后。