摩通：英新税制助渣打盈利

　　摩通发表研究报告，指新英国税务机制对英国银行徵费有明显改变，将可提升渣打（02888）盈利2至11%，并有助集团股东回报率回到12%的正常水平，亦可避免总部迁移至亚洲预计涉资25亿美元的一大笔前期费用。

　　该行又预计，渣打未来盈利会有显著进展，并看到普通股一级资本比率正逐步自然增长，预计上半年资本会上升30点子至11%。

　　摩通又相信，新业绩架构可看到初期成本效益的改善，以及股东回报率回升，今次市场将会集中在新上场的行政总裁，多于集团业务增长。

　　摩通预计，渣打今年上半年普通股一级资本比率升至11%，主要由于末期息有70%为以股代息，相信渣打资本提升已足够而无须集资，亦已达到渣打11至12%的预期目标，这亦未计算减少风险加权资产250亿至300亿美元，相反?控资本则仍须增加150点子以上，才可满足全球系统性银行缓冲要求。另外，摩通指，渣打管理框架简化，反映集团更集中成本效益提升。

　　此外，环球关注美国联储局或加息，该行强调渣打贷存比率过去9个月，由78%降至74%，预计当美国息率提升200点子，将令渣打现时每股盈利增加14亿美元，或提升34%，相较?控预计增加14%为高。

　　摩通下调渣打2016至17年每股盈利3%，预计众多利好对渣打2017年盈利有较微受惠，大部分利好会延至2020/21年才反映，维持目标价150元，评级为“增持”。

　　摩根大通还发表研究报告，就中国建材（03323）及亚洲水泥共同收购山水水泥（00691）之建议，相信属潜在利好消息，认为可以强化其于山东省的地位，相信收购会扩大中建材的资产负债表，故维持“中性”的投资评级，目标价8.5元。