半年EBITDA跌三成仍胜预期

　　【大公报讯】金沙中国（01928）截至六月底止次季纯利倒退37.3%至3.88亿美元（约30亿港元），总收益净额按年跌25.6%至17.7亿美元（约138亿港元），经调整物业EBITDA跌29.5%至5.64亿美元（约44亿港元）。母企LVS主席兼行政总裁Sheldon G.Adelson表示，澳门市场仍具挑战，惟公司会继续发展综合度假村业务，另预计澳门巴黎人将于一年后全面开业。

　　Sheldon G.Adelson认为，面对市场收益录得双位数跌幅、新竞争对手涌现及整体工资上涨，公司澳门业务的EBITDA及利润率按季录得上涨，而澳门博彩收益的市场佔有率达24.6%，为2009年首季以来的最高水平。他透露，随?未来几年澳门市场与公司的现金流增长，其经营性股息也会增加。

　　金沙中国指出，在贵宾博彩方面，公司直接贵宾业务的强劲业绩抵销了中介人分部的大幅下跌，使公司表现胜市场水平。

　　季内，公司直接贵宾转码金额按季升3%，令整体转码金额按季减少10%，澳门贵宾中介人转码金额则跌15%。另外，公司期内整体酒店入住率为83%，较市场平均水平79%为高。

　　季内，澳门威尼斯人收益按年跌28.4%至7.39亿美元，经调整物业EBITDA跌36.6%至2.55亿美元，EBITDA利润率为34.5%，同比跌4.4个百分点，惟购物中心收益增长14.9%至4850万美元。金沙城中心方面，季内收益跌29.4%至5.54亿美元，经调整物业EBITDA跌34.1%至1.64亿美元，EBITDA利润率减少2.1个百分点至29.6%，购物中心收益增30.1%。

　　另外，澳门四季酒店及百利宫娱乐场收益跌10.7%至2亿美元；澳门金沙收益跌22.8%至2.41亿美元。至于包括澳门威尼斯人、澳门四季酒店、金沙城中心，以及新加坡滨海湾金沙在内的零售购物中心租户，季内收益按年升13.6%至1.34亿美元，经营利润同比升18.2%至1.19亿美元。

　　Sheldon G.Adelson总结道，公司未来会集中发展中场及非博彩业务，让公司更好地度过周期性衰退。

　　在艰难的经营环境下，金沙中国的业绩优于市场预测，加上澳门赌场全面禁烟或延迟最少一年实施，多间大行调高目标价，当中瑞信指，金沙中国次季经调整物业EBITDA按季升6%，优于该行预期，且该公司会保持渐进增加派息的政策。目标价从38元上调至39.5元，重申“跑赢大市”评级。

　　野村表示，该公司成本削减及改善盈利组合奏效，料未来股息收益率可达5.2%。惟行业增长能见度仍然疲软，且估值并不吸引，故目标价仅维持27.1元，维持“减持”评级。至于德银则将金沙中国列为行业首选，目标价看26元，维持“持有”评级。