头牌手记：先扬后挫 急剧波动/沈 金

　　港股昨日先高后低，在近四○○点的波动下筛上筛落。恒指最高时报二七九六九，差三十一点就叩二八○○○关。下午末段内银及内险股向下滑坡，形成震盪，恒指最低报二七五九七，跌一四二点，收市为二七六五三，跌八十六点。国企指数收一四五三六，跌一八三点。全日总成交二千一百四十五亿元，较上日增一百六十亿元。

　　昨日的强势板块是铁路基建和航运股。内银初段似模似样，纷纷推高，工行最高见七元一角，圆了上七元大关之梦，不过此梦最后却以先扬后挫告终，收市六元七角九仙，反跌百分之二点二。建行、中行等的情形均属如此。是否反映有大户回吐？下周再观察内银的走势，应知一二。

　　大市进入反覆波动期，这与股价上升过速以及投资者对后市看法有异有关。迄今为止，恒指已连升五周，共涨三八三○点。

　　总升幅百分之十六，有获利回吐毫不为奇，问题是回吐是“斯斯文文”抑或“急风暴雨”而已。昨日尾市的一段，则属“急风暴雨”一类，所以就容易引发震动和产生连锁反应。

　　目前，支持大市上升的因素主要有两点。一是资金继续投入，“你回吐我吸纳”、二是重新剖析港股，确认港股先前的估值“偏低”，现在是纠正其“偏低”情况的最佳时刻。

　　以内银股来说，过去曾有过周息率七厘的环境，而现在已降至四厘六左右。是过去七厘合理还是现在四厘合理？大家可以论证一番，以我头牌的观点，内银股是偏低的，涨得快并非不正常，所以只要克服回吐，内银股仍然是最佳选择。

　　“要习惯波动”──这是我的忠告，较佳的做法是订一个买入和沽出的价位，到价就做，如此总比市场牵?鼻子走好得多！