冷却股市 控制风险/大 卫

　　图：上指与恒指在半个月内分别急涨百分之十一与百分之十三，可说牛冠全球

　　内地A股火爆，升势像蛮牛般一发不可收拾，出现疯狂借钱炒股、卖房炒股之风，反映投资者风险意识薄弱。

　　针对疯狂借钱炒股

　　中证监昨日终于出手冷却股市，规范融资（股票借贷）业务与扩大融券（借货沽空）业务，短期A股可能面临较大调整，与内地股市已建立互联互通机制的港股，也无可避免受到拖累，昨晚恒指夜期急跌至二万七千点边缘，两地股市短期将降温，有利牛市寿命更长久。

　　世上没有只升不跌的股市，近月内地A股与港股火爆程度令人恻目，上证综指与恒生指数更是在短短半个月内便分别急涨了百分之十一与百分之十三，可说牛冠全球。

　　两地股市升势急且劲，A股个股可以一口气连续多日涨停，而本港蓝筹股走势如二三线股，例如港交所单日暴升近两成，两地投资者眼见股市容易搵快钱，进一步投入更多资金，不惜进行高桿杆借贷。

　　两地已不约而同出现疯狂借钱炒股、卖房炒股的非理性行为，监管当局不能坐视不理。

　　规范融资扩大沽空

　　现时内地A股融资馀额已由今年初的一万亿人民币，迅速急增至现时一万七千亿人民币，部分内地券商已经借爆额，成为A股升不停的重要因素，而港股日均成交二千亿元，主要受惠大量北水南下，一旦桿杆融资活动受到规范，将会直接影响A股与港股入市资金规模，势从高位急速回落。

　　事实上，今年首季内地新增股票帐户百分之四百三十三至七百九十五万户，当中以八十后为主，投资态度异常进取，一旦股市炒爆，将对经济与社会造成难以估计的冲击。

　　适度降温有利后市

　　考虑到控制风险，中证监昨日急推七招规范融资融券业务，重点加强风险管理风险，如合理确定融资桿杆与限制场外股票配资、伞型信託，又同时扩大融券股份数目至一千一百隻，以及容许股票基金借货沽空。消息一出，恒指夜期应声急泻逾六百点，而新加坡上市的富时A50股指期货亦重挫逾百分之四。

　　尽管当局出招冷却股市，但相信不会改变牛市形态，短期适度调整，反而有利股市长远发展，大家都乐见两地股市由快市变慢牛。

　　其实，一个健康而活跃的股市，对内地经济有?正面支持作用，企业可利用股市融资扩展业务，而个人投资股市则带动财富增值，刺激私人消费，达到拉动经济增长效果。

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