A股孖展馀额1.6万亿

　　A股近期行情火爆，两融（融资融券，即孖展沽空）规模亦水涨船高。最新数据显示，截至4月16日，两市融资（孖展）馀额达16301亿元（人民币，下同）。这也意味?，本月前11个交易日中，该数据激增1362亿元。按照目前上市券商的财务数据测算，融资馀额或已接近理论极限。

　　据内媒报道，根据中信证券等15家券商的年报测算，2014年底净资产累计达4267亿元，总负债16724亿元，达到净资产的3.91倍。金融资产在总资产中佔比61%。两融业务馀额在金融资产中佔比达31%。

　　按照现行规则，券商净资产与负债的比例不得低于20%。也就是说，券商最多可以进行5倍于净资产的债务融资，目前上市券商的债务佔比已接近4倍。在券商缺乏短融、次级债等多样化的债务融资渠道的背景下，提升债务倍数至监管上限的5倍几乎不可能。

　　这也意味?，券商要满足过去半个月间及未来融资馀额增长，必须大幅调高债务对净资产的槓桿倍数，及腾挪其他金融资产用于开展两融业务。事实上，上市券商已经有所行动。中信证券周五晚间公告，拟将公司两融规模上限提高两倍，以适应现阶段市场需求。国信证券同时宣布，公司正在筹划再融资事项。为保证公平信息披露，维护投资者利益，公司股票自4月20日（下周一）开市起停牌。