标普料内房今年盈利恶化

　　图：标普表示，内房今年不排除有更多违约个案出现

　　评级机构标准普尔表示，内地房地产开发商的利润及盈利能力可能于今年进一步恶化，不排除有更多违约个案出现。

　　标普指，不少内房企业去年的业绩表明，许多内房企业的状况较前一年明显更差，虽然大部分公司都能达到其销售目标，但盈利能力普遍受到打击，当中不少内房企业仍面对现金流压力。内房股昨日普遍向上，其中首创置业（02868）大升逾5%；中海外（00688）升近3%，为蓝筹最劲。

　　标准普尔分析师叶翱行表示，2014年内地整体楼价跌近4%，这反映内房发展商毛利率显著受压，且大部分房企刚好达成销售目标，其中不少内房企业仍面对现金流压力。他指，内房企业近月来的经营业绩持续疲软，加上负债问题，未来12个月内房企业评级或更趋负面。其中二、三线城市有较多项目的开发商，在去库存及改善盈利能力上会面临更多困难，在今年有可能进一步恶化，不排除会有更多违约行为。

　　叶翱行认为，现金流较差及融资成本较高房企，今年债务重组的压力将有所增加，包括富力地产（02777）及恒盛地产（00845）；而销售执行力较好的内房企业，销售回款及现金流上有一定优势，包括融创中国（01918）等。而对于寻求业务多元化的内地房企，如恒大地产（03333）及绿地集团，还需在现时内房销售气氛不太热烈时，投入大量资金于新业务，考虑到有关房企未必熟悉相关新投资的业务，未来可能会存在一定风险。

　　标普指出，中央及人民银行最近出台的提振楼市气氛措施，有助释放市场需求，但相信对楼市的正面效果，要到下半年才能反映，信贷环境仍然偏紧，加上现时贷款方对内房的信心受到一定影响，相信未来12个月信贷情况改善空间有限。