行业周期轮换“惹祸”

　　图：有专家指在线医疗、网络金融或是中概股中新一代引领者/网络图片

　　回顾中概股歷年上市规模变化，行业发展周期成为关键性因素。有专家指出，去年内地电商公司扎堆登陆美股，已经“耗尽”业内上市资源，同时其他新兴产业，如网络金融、智能穿戴等均处于快速成长期，符合海外IPO条件者寥寥。这也是造成今年中企赴美上市“人丁不旺”的原因之一。

　　网络金融或引领下轮上市潮

　　迄今为止，中国企业共出现过三次海外上市浪潮。在2000年第一波浪潮中，是以新浪、网易、搜狐为代表的门户网站为主要上市生力军；第二波浪潮的参与者为内地网游公司，如盛大游戏、巨人网络、完美世界等，上市时间在2007年至2009年之间；自2011年至去年掀起的第三次浪潮，则主打网络视频及网络电商，尤其是去年共有聚美优品、京东、阿里巴巴等三家网商巨头登陆美股。

　　从电商行业来看，网上综合商场当当网、二三线品牌特卖唯品会、跨境电商平台兰亭集势、化妆品限时特卖聚美优品、主打3C的综合网络零售商京东，以及行业领头羊阿里巴巴等优质公司，均在近四年中完成IPO。可以说，剩下有影响力的企业已屈指可数，未来再很难出现电商扎堆上市的场景。

　　赛迪顾问行业分析师徐锟指出，2010年至今，内地综合性电商、垂直电商这些电商企业逐渐发展到了成熟阶段，因而才会诞生去年这样的集中上市爆发期。在其看来，继电商之后，在线医疗、网络金融、智能穿戴等行业会是下一拨中国企业赴美上市热潮的引领者。

　　但需注意的是，上述领域的多数企业规模较小，要再等待较长时间发展才能进入成熟期。目前不少业内翘楚是各大PE（私募）、VC（创投）的追捧对象，但公司亦面临?规模较小，盈利前景不明、同质化竞争加剧的困境。徐锟亦认为，内地电商行业与智能穿戴、网络金融、在线医疗产业之间形成的行业周期轮换空档，亦为今年中概股热炒冷却的主要因素。