图：今年以来，日圆兑美元升2.9% 彭博社
对沖基金质疑日本央行行长黑田东彦是否仍有能力继续贬值日圆，日圆沽仓较去年12月高位大减60%。今年以来日圆兑美元升值2.9%，有分析认为，除非日本有具体措施证明有能力摆脱通缩，否则对沖基金和投资者不会再大手增持日圆沽仓。
对沖基金对于日本央行货币政策失去耐性，怀疑央行行长黑田东彦继续压低日圆汇价能力有限，导致日圆沽售活动大幅缩减。投机及其他槓桿投资者的日圆沽仓，相对去年12月高位大减60%。事实上，今年以来日圆兑其发达国家伙伴货币升值3.7%，创彭博加权货币指数中最大升幅。
短期日汇料续走强
黑田东彦本月没有扩大货币政策规模，维持目前每月购买60万亿日圆至70万亿日圆，此举目的为鼓励投资者把资金转投海外市场，从而压低日圆汇价。不过，黑田东彦依然重申，他将毫不犹疑进一步放宽政策，以达到2015年实现2%通胀目标水平。外汇策略员表示，对沖基金对黑田东彦的货币政策感到失望，除非有大突破性发展，今年将不会出现2013年狂沽日圆情况，日圆兑美元短期内料维持100至105水平，跌穿此位必须有重大事情发生。
2013年日圆贬值18%，是1979年以来最大跌幅。日圆兑美元于上月2日跌至接近5年半低位105.44，不过今年以来日圆兑美元仍有2.9%升幅。而日圆兑10隻一篮子发达国家货币，包括欧元、英镑及澳元均报升。
美国商品期货交易委员会数据显示，截至本月18日，槓桿基金持有的日圆好仓较沽仓多37429张合约。相对地，去年12月3日净沽仓达到10.19万份合约，是9个月高位。去年3月12日净沽仓约达10.73万份，当时是2007年7月以来最多日圆淡仓。投资组合经理表示，过去3个月，期权交易员转为看好日圆。
资金由新兴市场撤资，导致该些地区货币及股市大跌，日圆成为避险工具买盘涌现。即使彭博进行的经济员调查预测，日本央行将于9月扩大刺激规模，但今年以来日圆兑31隻主要贸易货币几乎全线上升。日本央行透过购买债券压低日圆汇价，黑田东彦去年12月2日在一个演讲中表示，日本央行继续宽松政策，以实现其通胀目标。
同月，有消息人士透露，如果有需要，日本央行将扩大购买债券计划。不过，汇市分析指出，由于市场揣测日本央行未必能够继续令日圆贬值，对迟迟未有额外宽松措施出台感到失望，短期内美元兑日圆走势向上。
巴克莱外汇策略员表示，日本央行可能要等到7月才有行动，先要观察4月1日调高销售税后的情况，预测到年中，日圆兑美元将跌约3.4%至106水平。
