蛇年新股热潮未褪，马年更有越演越烈之势。近日新股热潮可谓浪接浪，打头阵有惠生国际（01340），新股超购2100多倍，成功从米兰站（01150）手中夺去“超购王”第二位。紧随其后，保利文化（03636）亦不甘示弱，招股两日已录得逾600倍超购，成为今年“冻资王”。股民情绪高涨，部分小型券商完全应接不暇，首日即被“借爆”孖展，只能提早截飞。
资本实力雄厚的券商如耀才证券（01428）、辉立证券则可以陪伴散户玩足全程，即使到招股最后一日，都可以孖展任借，犹如无限子弹一样。所以，上述两家巨头已成为散户抽新股的首选券商。散户疯狂借孖展，券商赚到盘满钵满。简单举例，以孖展额100亿算，利率大概1.28%-1.38%，冻结6-7日，短短数日利息收入就超过200万元。耀才证券近日再度发盈喜，相信多少也与新股热潮有关。
耀才证券发盈喜指出，截至2014年1月31日止10个月，公司综合纯利较上年同期的纯利9220万录得显著增长。从盈喜公告的资料中，笔者尝试做一个简单的推测。一般来讲，公司发布盈喜，其盈利将较同期增长约50%以上。以去年盈利9220万计，同期增长50%以上等于1.383亿。公告提到盈利数据的日期是截至1月31日止10个月。换言之，10个月的盈利数字是1.38亿，剩馀两个月盈利数字未纳入，由此可以推算，全年盈利可能达到1.66亿，有望创下上市以来的歷史新高。
引入周大福实非负面
耀才证券自1月底公布引入周大福以后，股价持续弱势，主要原因可能与股价大幅折让配售有关。大股东叶茂林以折让价1.3元配售1.5亿股予周大福，股价应声下挫。但笔者细看配售内容，大股东同时向其发行认沽期权，周大福可于两年内以1.63元沽货。换言之，两年内股价不高于1.63元，大股东则要以1.63元溢价接货。从业务角度看，如此“大赠送”引入新世界成为第二大股东，日后必有后?，不排除公司将借助新世界在内地的知名度或脉络拓展业务，对日后发展属正面影响。从股价角度看，既然大股东已向其发行认沽期权，保证1.63元收回股份，周大福两年内赚钱是必然的，没必要急于在市场沽货套现，所以折让配售导致股价承压这个说法几乎可以否定。基于两个角度的分析，笔者认为引入周大福实非市场预期般悲观或负面。
估值方面，如上述估计，今年全年盈利可能达到1.66亿元，相等于每股盈利0.148元。如以香港券商大概10-13倍PE算，股价的合理值应该在1.48-1.92元之间。公司现时预测市盈率仅9倍，股息率2%。建议趁低吸纳，止损价1.27元。
