航空股受益燃油附加费復征 瑞银首推东航

　　大公网6月6日讯 对沖近期油价上涨势头，国内航线时隔三年重启燃油附加费。据了解，多家内地航空公司集体宣布，自6月5日（出票日期/旅行日期）起，国内航线燃油附加费由0元（人民币，下同）调整为了10元。受此消息刺激，昨日两地股市均有反映。其中，港股航空服务板块上扬2.34%，东方航空（0670.hk）领涨4.38%；A股航空运输整体走升0.94%。 

　　据了解，鉴于国内航班煤油综合採购成本下调，燃油附加费曾于2015年2月被取消。此后不久，中国发改委与民航局上调燃油附加的收取标准，由此前的每吨4140元提高到每吨5000元，即国内航空煤油综合採购成本超过每吨5000元时，航空公司才能按照联动机制规定收取燃油附加费。但自今年2月份油价拾级而，至5月底採购成本已突破5000元的起征点，国内燃油附加费就此重启。 

　　大和证券发布报告指，按照该行以航油与内地航空公司今年纯利的敏感度分析，10元燃油附加费将分别提升东航、南航及国航今年纯利预测分别达12.8%、12.8%及6.4%（按7个月影响计），影响相当于4.44亿、4.94亿及3.31亿元。 

　　赶在暑期之前恢復燃油附加费，无疑将改善航空公司三季度盈利。在众多航空股中，瑞银最为看好东方航空的后市表现。该行研报中称，东航年初至今股价跑赢国航12%，主要由于其盈利动力较佳及收益率上升槓桿化较高所致。给予东航“买入”评级，目标价7.05港元。该股周二收报6.67港元。 

　　国金证券亦认为，东方航空以上海两座机场作为核心枢纽，公司在国内线将充分受益政策引导的景气度上升。夏秋航空旺季一线航线需求旺盛，将持续推动公司票价上涨。同时，一线航线全票价提价开始逐渐落地，公司在上海的市占率绝对领先，若上海航线全票价提价，预计将增厚公司营收10.6亿元，对应2017年净利润弹性达到12.6%。另外，东航国际市场培育初见雏形。2017年国际航线供给增速放缓，东航国际线收益水平改善最为明显。此外，公司开始将工作重点转向收益精细化管理，行业供需缺口维持，预计将实现客座率与票价双升。 

　　值得注意的是，在4月份航空淡季，东方航空国内客座率达86.45%，创下歷史新高。