博时：美联储加息推高人民币贬值压力

　　大公财经12月15日讯（记者 李昌鸿）针对美联储昨晚加息0.25%，对此，博时基金15日发布分析报告表示，此举将导致海外利率上行对国内人民币的利率形成牵引，美元走强促使人民币贬值压力增加。

　　海外利率上行对国内利率形成牵引

　　博时基金宏观策略部鲁旭表示，考虑到联储自今年8月以来持续进行加息的前瞻指引，在此次会议前，市场预期的加息概率已经接近100%。但是，其超过预计的地方在包括加息路径上，点阵图中位值暗示的2017年加息次数三次，而市场预期为两次；会后美联储主席耶伦在新闻发布会上表达了对美国经济乐观的看法和鹰派的态度。这些正是引发美国股市、债市、黄金价格大幅下挫的原因。

　　目前，美国整体的市场环境处于特朗普新政预期之下，“反全球化”，“财政刺激”，及“吸引资本回流”等可能成为美国主要政策主张，结合这样的宏观及政策背景来考量，未来加息的路径并不是超出预期的，甚至我们需要有所防范。当前，美债遭到抛售，美国十年期国债收益率不断走高，美股上扬，这种情形短期看还可能继续。而美联储加息将导致海外利率上行对国内人民币利率形成牵引，并促使美元走强人民币贬值压力增加。

　　美联储加息落定后，明年的实际加息路径仍将更多视实际经济的表现而定，当下的市场基于特朗普刺激政策的交易已经过分集中，后续的交易动能将有所减弱。对于黄金而言，博时认为，昨夜的加息事件将金价拖至低位的同时，也是市场预期阶段性的集中释放过程，无论是从生产成本的基本面角度还是近期下行通道的技术测算，金价都可能已来到一个支撑非常强劲的价格区域，从风险收益比的角度而言，或成为中长期配置黄金的良好时机。即使从对冲汇率的角度而言，明年初随着新一年购汇额度的放开，人民币或有阶段性波动，今年以来国内金价的表现已经完美展现了其对冲汇率波动的重要功能，因此当前阶段配置黄金资产有望成为多赢的选择。