经济承压宽松政策仍可期

　　大公网9月9日讯（记者倪巍晨）8月中国CPI同比涨幅明显走低，分析称，年内中国料不会出现通胀或通缩压力，尽管CPI的显著下行打开了货币政策的空间，但现时经济市况下，中国央行恐难大幅放松政策，预计年内难见降息，但降准依然可期；此外，信贷、财政等政策料在短期经济稳增长中发挥重要作用。

　　“上月CPI走势表明，通胀压力在可见时间内不会对中国央行货币政策构成制约。”招行资产管理部高级分析师刘东亮认为，货币政策进一步放松的时间窗口仍未关闭，年内政策再度宽松的概率仍大，但政策变动仍有赖宏观经济的实际表现。他说，尽管PPI跌幅的收窄，及被动补库存推动，将令工业生产出现回升，但亦会压缩政策出台空间，不过，内部因素看，新一轮地产限购的陆续出台，及下半年财政支出力度的不足，或对地产、基建构成拖累；外部因素看，美联储未来的升息将对中国资本外流形成压力，上述因素均支持宽松政策的进一步出台。

　　恒生银行高级经济师姚少华说，当前中国通胀压力总体温和，鉴于宏观经济依然承压，不排除中国央行继续使用降准，甚至降息工具的可能性，且央行料仍续使用包括抵押补充贷款、中期借贷便利、常备借贷便利等工具维持较低融资成本。

　　“现时CPI走势下，决策层无需借助货币政策稳定物价，货币政策料续稳健，预计年内中国央行不会使用降息工具。”交银金研中心高级研究员刘学智指出，若本季中国经济再度承压，且民间和制造业投资增速继续下滑，不排除央行开展降准操作的可能性。此外，年内财政政策将以“稳增长”作为主要目标，决策层料通过加大基建投资力度和进度，对宏观经济起到稳定作用，同时注重财政政策的结构性调整。

　　至于宏观经济层面，瑞银中国首席经济学家汪涛相信，随着房地产投资对经济与固定资产投资支撑作用的减弱，以及前期稳增长政策效果的减退，下半年中国GDP同比增速或逐步放缓，预计下半年GDP同比平均增长6.5%。她认为，为应对经济下行压力，未来决策层或进一步加码稳增长政策，藉此实现GDP增速目标，“除保持信贷、流动性宽松环境外，加快推进稳增长改革以可支持经济的增长，预计信贷和财政政策将在短期稳增长发挥重要作用，年内中国央行应不会降息，但降准概率依然存在”。