四大行坏帐齐降最坏情况已过 工行盈利有望持续向好

　　大公网8月31日讯（记者 邵淑芬）四大内地银行昨日一并公布今年中期业绩。在资产质素明显好转下，四大行盈利增速明显加快，其中尤以中行(03988)盈利增长最快，增长11.5%;其次为建行(00939)、农行(01288)及工行(01398)，分别增加3.7%、3.3%及1.9%。内地经济回暖下，四大行不良贷款比率持续下跌，但净利息收益率持续受压。分析指，内银资产质素持续改善，净利息收益率亦可望于下半年环比改善，将成为下半年业绩的推动力。

　　四大行中，中行盈利增长重上双位数字，增长11.5%至1036.9亿元(人民币，下同);建行盈利增长3.7%至1383.39亿元;农行增加3.3%至1085.93亿元;工行增速最慢，上升1.9%至1529.95亿元，但仍是最赚钱银行。

　　下半年净息差料改善

　　中行盈利增长加快，主要是靠资产减值损失大减46%至269.6亿元，其他三大行的资产减值损失均是上升。中行的资产质素亦是四大行之中最好，不良贷款比率仅1.38%，是四大行中唯一一间不良贷款比率于1.5%以下;工行及建行不良贷款比率分别为1.57%及1.51%，而农行不良贷款为2.19%。值得留意的是，四大行的不良贷款比率均有所改善。

　　净利息收益率方面，四大行在按年比较下，仍然受压，其中以农行净利息收益率最高，达2.24%，工行及建行分别为2.16%及2.14%，唯中行仅得1.84%。利息净收入方面，四大行均录得增长，工行有7.1%增长，而农行及中行均有逾6%增长，建行最低约3.3%。至于手续费及佣金净收入，四大行中，仅建行及中行录得升幅，分别上升1.3%及2.84%，而工行跌6.2%，农行更跌16.9%。

　　华泰证券金融业首席分析师陈姝瑾表示，工行、建行及农行的盈利增速可望持续，但中行为了减低去年出售南商收入的一次性影响，明显将拨备降低，以保持税后利润增长，这个高增长势难以保持。她续称，整个内地银行资产质素均有改善，不良贷款率向下走，不良贷款的生成率亦从去年初开始降低，未来不良贷款比率走势视乎银行处置及清收不良贷款的速度。至于净利息收益率方面，她指大行的净利息收益率均环比均有改善，只是股份制银行因同业业务影响，压力较大，但下半年相信内地银行净利息收益率环比均会有所提升。

　　市场关注债转股成效

　　光银国际投资董事总经理兼研究部主管林樵基指出，内银净利息收益率持续收窄下，可以看到四大行盈利增速加快，很大程度是靠资产质素改善。他认为，资产质素最坏的情况已于2016年反映，认为2017年肯定较2016年好，未来要关注银行处理不良贷款的情况，如债转股的成效。股价表现方面，他指，由于四大行早前已录得不少升幅，如建行于短时间内从6.2港元升至7港元之上，投资者有可能先套现锁定利润。

　　工行盈利有望持续向好

　　工行(01398)盈利增速明显较过去数年为高。董事长易会满在业绩会表示，上半年该行拨备前利润升7.7%，盈利亦升近2%，为近年较高水平。他相信，随着内地经济回暖，加上资产质素持续改善，工行盈利向好的情况可望保持。

　　市场十分关注资产质素情况，工行不良贷款比率改善0.05个百分点至1.57%。拨备覆盖率及贷款拨备率虽然有所上升，分别达145.81%及2.28%，但仍未达到监管要求的150%及2.5%。易会满指，该行资产质素企稳的迹象十分明显，有信心资产质素进一步好转。他透露，上半年加强处置不良资产的力度，不良资产金额本达960多亿元(人民币，下同)，但期内就处置约910多亿元，且有42.3%的现金回收率，为同业当中的高水平。

　　他续称，内地宏观经济环境上半年优于预期，虽然仍存在结构性问题，但经济环境在底部企稳回暖的趋势更明显，有助为银行改善资产质量打下良好基础。净利息收益率方面，工行净利息收益率与上年持平，还原“营改增”影响后，比上年分别上升4个基点和3个基点。虽然该行受利率市场化影响，净利息收益率受压，但人行早前减息五次对利率重新定价的影响已经完成，加上成本控制，有助纾缓净息差收窄的压力，估计净利息收益率的跌势已经开始企稳。

　　中行料资产质素稳定

　　【记者黄裕庆】中国银行(03988)的资产质素在上半年持续改善，截至6月底的不良贷款率1.38%，较3月底下降7个基点，是连续两季改善;关注类贷款2.77%，按季下降11个基点，也是连续两季改善。展望下半年，首席风险官潘岳汉表示，银行资产质素的“管控压力仍然存在”，但全年计预期可保持稳定。

　　潘岳汉说，中行将资产质素的防控工作视为“重中之重”，採取早发现、早化解的方式处理，故其1.38%不良贷款率也是“同业中最低”。在上半年，该行透过清收、债务重组、不良资产证券化等方式，合共化解735亿元(人民币，下同)的不良贷款。截至今年6月底，其不良贷款馀额约1470亿元，按季减少33亿元。

　　自2016年第三季以来，中行的净息差持续扩阔，依次为1.74%(去年第三季)、1.77%(去年第四季)、1.80%(今年第一季)和1.88%(今年第二季)。上半年合计，净息差1.84%，按年收窄6个基点，较去年底(1.83%)则扩阔1个基点;若撇除“营改增”因素对2016年业绩的影响，净息差相对去年底更扩阔5个基点。副行长张青松表示，预期多个利好净息差表现的因素在下半年仍然持续，估计全年净息差将稳定向好。