上月CPI升0.3%重返“1时代” 专家称不会引发通胀担忧

5月10日，山西太原，民众在超市选购商品。/中新社

　　大公网5月11日讯(记者倪巍晨)国家统计局数据显示，内地4月CPI同比增长1.2%，较前值提升0.3个百分点，连续2个月提升，并录3个月来新高，有专家表示，非食品价格和服务类价格涨幅较快，是推动CPI同比上涨的主要因素。当月，PPI同比增长6.4%，较前值回落1.2个百分点，虽已连续8个月实现正增长，但仍出现连续2个月的回调。

　　国家统计局城市司高级统计师绳国庆指出，上月CPI环比上涨主要受非食品价格上涨影响，当月同比涨幅虽较前值扩大0.3个百分点，但仍低于今年首季均值0.2个百分点。

　　他分析，非食品和食品价格同比涨幅分别影响CPI上涨1.9和下降0.73个百分点，剔除食品、能源后的核心CPI在上月同比涨2.1%，较前值扩大0.1个百分点，延续基本平稳之势。

　　年内PPI高点已经过

　　苏宁金研院宏观经济研究中心主任黄志龙坦言，受季节性因素影响，今年2、3月份，CPI同比涨幅滑落至1%以下，上月CPI同比涨幅重返“1时代”至1.2%可视为恢復性上涨，“非食品价格和服务类价格涨幅较快，是推动CPI同比上涨的主要因素”。

　　交银金研中心首席宏观分析师唐建伟认为，上月非食品价格环比上涨0.2%，CPI翘尾因素环比回升至0.56%，分别带动CPI同比上涨约0.09和0.18个百分点，“非食品价格及CPI翘尾因素，是推动上月CPI同比涨幅继续扩大的主因”。

　　值得一提的是，4月份PPI与去年同期相比上涨6.4%，涨幅比3月的7.6%下滑1.2个百分点，2月的PPI年增率为7.8%。

　　“此前PPI同比涨幅的连续回升与周期性因素有关。”黄志龙分析，去年下半年大宗商品价格持续攀升，同期中国经济亦持续回升，加之去产能等因素，宏观经济对工业製品的需求在增加的同时，供给却在减少，工业价格因此回升。不过，PPI同比涨幅在今年2月达到本轮周期峰值后，已连续2个月回调，预示周期性因素正渐消散，“上月PPI同比、环比呈现‘双降’，特别是环比再次出现负增长，预示工业部门需求沖高回落的趋势较为明显”。

　　唐建伟说，上月PPI同比涨幅较前值大幅回落，而环比数据更暌违10个月首次出现负增长，鉴于PPI环比已连续4个月回调，预计年内PPI高点已经过去。李慧勇提醒说，PPI环比再现负增长，且同比读数下降，与生产资料价格下降有关。

　　全年CPI同比涨幅料1.5%

　　展望未来，东方证券首席经济学家邵宇直言，食品价格是CPI的主要构成部分，今年食品价格抬升空间有限，全年CPI同比料处温和状态，鉴于非食品价格的缓慢上涨不会引致CPI的大幅上涨，预计今年全年CPI同比涨幅在1.5%左右;此外，年内PPI全年高点或已过去，且PPI未来仍存下行空间，预计CPI和PPI之间的剪刀差或将扩大。

　　“周期性及惯性作用料续发挥。”黄志龙预计，未来CPI同比涨幅仍会延续“稳中有升”之势，但PPI同比涨幅或延续回落走势。

　　李慧勇强调，CPI的同比回升不足为惧，PPI同比回调亦符合预期，价格指标的回落，及流动性的趋紧不会引发中国经济在二、三季度出现“硬着陆”风险，未来半年经济增速虽可能放缓，但实际走势仍将高于底线。

　　年内货币政策“前紧后松”

　　【记者倪巍晨上海报道】上月内地CPI同比温和上涨，PPI同比走势大幅回落。对此，有分析称，近期物价指标表明年内中国无明显通胀压力，货币政策料偏向“稳增长”，鉴于当前央行政策重心仍聚焦“防风险”和“去槓桿”，预计全年货币政策将呈现“前紧后松”的格局。

　　苏宁金研院宏观经济研究中心主任黄志龙指出，“防风险”是今年央行货币政策的重点，货币当局将特别防止系统性金融风险的冲击，因此金融部门“去槓桿”料首当其冲。他强调，金融部门“去槓桿”，不仅是银监会、中证监、保监会强化各种金融监管的举措，还表现央行政策实现常态化“稳健中性”的政策取向，预计年初以来边际收紧的货币政策取向料仍延续。

　　“今年中国没有明显通胀压力，基于上述判断，年内物价并非货币政策的主要锚定目标。”交银金研中心首席宏观分析师唐建伟指，鉴于未来内地通胀压力的进一步减弱，及后期中国经济增速可能出现的逐季回调走势，预计货币政策将向稳增长方向微调，“全年货币政策将前紧后松”。

　　在谈及政策用意时，中诚信国际首席宏观分析师袁海霞亦判断，“防风险”、“去槓桿”在未来还将延续，但需关注上述工作推进力度过猛对宏观经济带来的下行压力，“预计今年央行货币政策将续‘稳健中性’，出现全面‘升息’的概率较小”。