大公报社评：中国经济好转 增长质量提升

　　在投资、工业生产与外贸出口三头马车发力之下，今年首季中国经济增长百分之六点九，较去年第四季加快了零点一个百分点，连续两季录得增速回升，进一步确认中国经济止跌回稳、景气好转，其中高技术产业增加值与投资呈现双位数的高速增长，不但可转化为新增动能，同时也是工业结构优化与产业升级转型一大亮点，中国经济增长质量不断提升可见一斑。

　　由于国际经济形势与大宗商品价格走势不明朗，外贸出口与工业生产反弹持续性存在不确性，加上房地产市场调控力度加大以及金融去杠杆、监管政策趋严，衍生影响可能在未来数季浮现出来，房地产相关投资与消费可能会受到遏抑，因而今年中国经济或现先高后低的走势，但首季经济开局良好，可为全年经济增长达到百分之六点五目标打下坚实的基础。

　　首季第三产业增加值占国内生产总值（GDP）的比重为百分之五十六点五，而消费支出对GDP增长贡献率达百分之七十七点二，反映中国经济结构调整见到成效，如高技术产业与装备制造业增加值增幅达到百分之十三点四与百分之十二，远高于首季百分之六点八的整体工业增加值，在在显示制造业升级转型正在提速，产业朝向中高端、高附加值的方向发展，其中高技术产业投资在首季增幅高达百分之二十二点六，约为固定资产投资增长的两倍多，大大提振市场对中国经济转型成功的信心。

　　不过，从投资、出口拉动转变为消费、服务驱动经济增长的模式，仍需要一段时间与过程，今年首季中国经济明显好转，与投资、外贸与工业生产发力有关，可见新旧动能转换尚未完成，稳中向好基础仍需巩固。

　　首先，房地产投资与消费可能放缓。今年首季固定资产投资增幅为百分之九点二，主要是由房地产与基建投资支撑，惟近月中国各大城市雷厉风行加码调控房地产，今年首季百分之九点一的房地产投资增速可能在未来数季放缓，随之影响房地产消费。今年首季消费品零售总额增长百分之十，比去年全年回落了零点四个百分点，令人关注消费增速相对偏慢。

　　其次，国际政经局势难料，大宗商品价格反弹随时见顶，影响未来数月的生产者价格与工业企业利润，继而拖累工业生产与外贸出口。

　　第三，上月社会融资规模按月增加近一倍至逾二万亿元人民币，影子银行问题备受关注，金融去杠杆与监管政策存在收紧的迹象，货币供应预期适度紧缩。

　　中国经济暂未可言步入新的上升周期，但结构性改革释放的潜在增长动能不容低估，今年首季民间投资已加速至一年多以来最快。事实上，随着“一带一路”战略推进、雄安新区建设与粤港澳大湾区规划发展，加上城镇化步伐提速与创新科技驱动新经济，可为中国经济持续发展注入新动力。

　　(本文为大公报社评)