专家：防金融风险 明年经济目标料以“稳”为主

　　大公网12月12日讯（记者倪巍晨）中央经济工作会议将于本月召开，分析称，从中央确定的“去产能”、“去库存”、“去杠杆”、“降成本”及“补短板”等重点任务来看，各项任务均获积极成效；不过，房地产去库存、企业部门去杠杆等工作，与政策本意及预期稍有偏差。受访专家预计，明年相关政策举措将进行微调，经济政策目标亦会以“稳”为主，会议或把明年国内生产总值（GDP）及消费物价指数（CPI）增速目标定在6.5%左右及3%左右水平；广义货币（M2）增速或约在12%。

　　苏宁金研院宏观经济研究中心主任黄志龙坦言，房地产去库存、企业部门去杠杆与政策本意及预期仍有偏差，从今年实际情况来看，出现了国企杠杆率逆势上升，以及居民部门债务负担达历史新高的情况。他相信，即将举行的中央经济工作会议将着力三大重点。

　　五大任务获成效需微调

　　首先，是稳定金融风险，防止系统性金融危机的爆发，这也是中央决策部门首要的政策目标，预计明年各项经济政策与目标将以“稳”为主。

　　其次，今年下半年以来，通胀回升趋势已经确认，生产者物价指数（PPI）数据亦在工业部门去产能、国际大宗商品价格企稳回升。人民币贬值预期影响、猪肉等食品供需矛盾明显、房价高位运行也成为CPI上涨的推手。“防通胀或是宏观经济政策的重要关注点”。他续称，明年决策层预料会进一步推进改革，即已出台方法的重点领域改革将强力推进。

　　交银金研中心高级研究员刘学智相信，本次会议将对供给侧结构性改革的一些具体工作内容有所微调，预计决策层更侧重去产能问题，明年或会考虑如何在推进去产能的改革同时，激发新的经济增长点。监于当前存在的汇率波动及资本流出压力，如何防范金融领域风险亦可能是本次会议的讨论重点。

　　此外，目前通胀预期有所抬升，明年物价领域或更注重维持物价水平的稳定，防范资产泡沫的快速上涨。

　　历年中央经济工作会议都会依据当前形势，对来年经济确立基调。对此，刘学智表示，基于“十三五”规划内容，预计本次会议将把明年GDP同比增速确定在6.5%左右或以上水平，监于当前国内通胀预期有所抬升，明年CPI目标或仍在3%左右。他补充说：“明年M2增速或确定在11%至12%，城镇新增就业人口仍可能维持1000万人以上的水平。”

　　刘学智分析，明年房地产投资增速或将受压。而美国新任总统履职后，其政策不确定性或已对中国外贸构成影响，但监于今年二季度后中国经济运行已现企稳回暖迹象，总体看“明年GDP同比增速仍可维持中高速增长水平”。

　　分析料复苏于2018年后

　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇判断，本次中央经济工作会议或将明年GDP、CPI等目标确定为6.5%左右和3%，同时将M2及社融总量目标调降至12%左右。他续称，明年要确保GDP同比增速6.5%的目标，必须从其他方面寻找增长点，因此看好PPP（政府和社会资本合作），“没有基建就没有经济增长”。

　　李慧勇认为，“中国经济底部虽经探明，惟复苏仍需条件”。中国经济真正复苏仍待改革红利的真正落地，预计复苏会在2018年后。他解释，当前全球经济小周期向上，欧洲、日本、中国的经济复苏会持续到明年首季，预计在经济总体依然受压背景下，2017年不会出现通胀，最多也是通胀预期，CPI波动不大，PPI则呈现“前高后低”特徵，且PPI高位在明年首季出现。

　　宽财政稳货币料延续

　　受访专家在综合当前国内外经济金融形势后判断，稳健货币政策基调明年仍将延续；有监于此，财政政策不会很紧，“宽财政”、“稳货币”的政策导向延续至明年是大概率事件，财政赤字或定在3%以上，且基建将成为财政政策一个重要着力点。

　　基建投资成稳增长关键

　　在谈到明年宏观政策时，苏宁金研院宏观经济研究中心主任黄志龙坦言，为实现稳风险、防通胀、促改革目标，同时降低经济增长失速风险，“宽财政”、“稳货币”或是明年宏观政策的总基调。申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示，宏观政策基调仍将以“保增长”和“防风险”为主，决策层料续实施积极财政政策，以及稳健货币政策，基建投资将是2017年中国经济“稳增长”的关键，改革方面建议关注供给侧改革、国企改革及PPP三大领域。

　　货币政策方面，交银金研中心高级研究员刘学智说，综合汇率波动，及内地资产价格、通胀水平的上涨压力，明年货币政策料在稳健基础上较今年略微偏紧。预计明年降息的可能性不大，且市场利率水平或存在小幅上扬的预期；降准则会依据中国经济运行实体状况，以及市场流动性水平相机抉择，“明年经济下行压力一旦加大，决策层便可能使用降准工具”。李慧勇预计，明年降息的必要性不大，降准则会视楼市调控及海外风险而定。滙丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，监于通缩压力继续缓解，目前看2017年不会降息或降准，货币环境将维持大体宽松。

　　明年财赤或上调至4%

　　财政政策方面，刘学智指出，积极财政政策对稳增长的作用正进一步加强，预计明年积极财政政策仍会延续，决策层还将进一步推进PPP项目、地方政府债券发行等工作，且为提升财政政策使用效率，亦会推动债转股。

　　李慧勇判断，赤字率或进一步提高至4%，决策层将进一步发挥专项建设基金的功能，国债及地方债发行将延续扩张态势；此外，PPP亦有望加速落地，估计明年PPP落地规模预计在2至3万亿元。

　　黄志龙直言，为降低税负同时防范经济失速等政策目标，更积极财政政策需继续发力，“明年中央财政赤字率或从今年的3%，上调至3.5%至4%”。