人币将持续贬值？专家说NO！

图：中国决策层有决心，也有足够的政策工具维持人民币兑美元汇率的稳定

　　大公网9月20日讯(记者 倪巍晨)中国央行于8月11日启动新一轮汇改后，人民币中间价出现急跌。此后随?决策层的出手，人民币汇率逐渐趋稳。不过，在国内经济放缓，美联储加息预期升温影响下，人民币贬值预期尚未完全消散，近期境外个别机构又抛出“人民币或持续大幅贬值”的论调。对此，中国官方和不少学者均持否定态度，他们相信，人民币不具备持续大幅贬值的基础。

　　从8月11日起，中国央行决定做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日收盘汇率，综合考虑外汇供求情况，及国际主要货币汇率变化，向中国外汇交易中心提供中间价报价。当天，人民币兑美元汇率中间价，在上一交易日收盘汇率6.2097元基础上贬值约200个基点，并在此后两个交易日延续跌势。

　　持续贬值不利人币国际化

　　人民币汇率在新一轮汇改过程中呈现一定幅度的下跌，使投资者行为逐渐趋向“负债人民币化、资产美元化”。上海财经大学金融学术委员会副主任奚君羊教授表示，尽管人民币短期存在一定程度的下行压力，但经过本轮下跌后，在岸、离岸人民币汇差开始收窄，境外投机炒作人民币的行为开始减少，境外人民币汇率亦渐走稳。他并提醒，随?决策层加强境内人民币稳定性的干预，人民币已逐渐恢复稳定，甚至还出现一定程度的上涨。

　　对于本次汇改后，人民币汇率的波动，央行方面表态，一个市场化的机制更有利于长期的稳定，这些波动都在可承受范围内，经过一个短暂的磨合期，就会恢复到正常状态。当前人民币汇率不存在持续贬值基础，央行有能力维持人民币在合理均衡水平上的基本稳定，从长期看人民币仍是强势货币。

　　“人民币持续贬值一定是不利于人民币国际化的，这不是我们的政策取向。”国务院总理李克强在夏季达沃斯论坛上指出，中国将维持人民币汇率基本稳定，逐步实现人民币资本项目可兑换。

　　贸易顺差高企 经济仍稳定

　　对于官方的表态，个别境外机构仍不买帐。荷兰合作银行的研报称，至今年末人民币兑美元将从当前的6.4左右，跌至7，“若明年中国经济基本面仍未好转，美联储继续收紧货币，人民币兑美元也绝非不可能跌破7.5”。

　　美国对冲基金经理William Ackman本月八日亦表示，中国的经济或面临严重衰退，“人民币近期小幅贬值或仅是开始，后面将有更大规模的贬值”。

　　瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光强调，尽管当前中国经济面临较大压力，但中国GDP在全球范围仍处较高水平，且就业市场依然稳定，消费也未受股市波动影响而大幅下滑，加之中国经常项目仍维持高额顺差，中国经济增长韧劲仍在。

　　沈建光相信，人民币持续贬值对中国“弊大于利”，在全球需求疲软背景下，人民币贬值若不超10%，恐难对出口构成大的提振，而大幅贬值则易引发大量资金外流，及其他新兴市场货币的大幅贬值，这非决策层所乐见，“权衡稳出口、防范资金大幅外流等利弊因素后，建议年内将人民币兑美元汇率稳定在6.2至6.4之间”。

　　贬值压力基本释放完毕

　　较之过去，当前国内经济指标虽不太理想，但奚君羊指出，与外部经济状况相比，中国经济仍具一定优势，且FDI等相关数据亦均能对人民币汇率构成支撑作用。从基本面角度看，后期人民币汇率走势不太可能出现大幅持续的贬值，“未来人民币汇率更可能出现有涨有跌的状况，即便汇率出现适度下跌，其幅度也不会很大，预计年内人民币兑美元中间价的跌幅最多两个百分点”。

　　“短期内中国决策层有决心，也有足够的政策工具维持人民币兑美元汇率的稳定。”瑞银中国首席经济学家汪涛认为，人民币大幅贬值易造成市场预期的不稳，并加剧资本外流，鉴于人民币国际化需要稳定的汇率环境，预计人民币不会出现大幅贬值，“至今年末，人民币兑美元汇率预计为6.5”。

　　连平也判断，人民币汇率或维持6.4至6.5，汇率弹性亦将不断提升，波动区间或有扩大。他分析称，当前国内经济基本面依然稳定，经常帐户仍有望维持一定规模顺差，因此人民币不存在趋势性贬值的基础。

　　“当前人民币汇率已大体恢复稳定，人民币贬值压力已基本释放完毕。”国家外汇管理局综合司王允贵司长本月17日公开表示，当前中国有每月500亿美元左右的基础性顺差，人民币不具备贬值基础。此外，近期跨境资金流动虽有波动，但无异动，不存在大规模资金外逃情况。