金管局三度出手稳港汇 预警港银有加息压力

　　图：李达志说，港美息差持续拉阔，是将港汇推向7.85弱方水平的原因/中新社

　　大公报4月14日讯 记者 黄裕庆报道：港汇持续偏弱，昨日再度触发弱方兑换保证，金管局在不足36小时内第三度入市，承接30.38亿港元沽盘。连同周四的入市行动，两日合共承接62.96亿港元沽盘。港元同业拆息应声上扬。金管局副总裁李达志昨表示，虽然难以预测银行加息的具体时间表，但港元息口趋升是大方向，呼吁有债务人士审慎管理风险。

　　金管局三次入市的时间，分别是12日傍晚、13日清晨及深夜，即为伦敦交易时间和纽约交易时间。市场人士表示，较大机会是境外投资者沽出港元，因为本港市场的港元流动性充裕，若于香港交易时间成交，银行同业应有足够承接能力。

　　结馀充裕 难料加息时间

　　弱方兑换保证周四被触发，是2005年金管局优化联汇制度以来首次，当日承接8.16亿港元沽盘。李达志昨日早上在金管局总部地下大堂会见传媒，指金管局昨日在纽约交易时段再度承接24.42亿港元沽盘，晚上十一时多，再承接30.38亿港元沽盘，预计香港银行体系总结馀将于下周二（17日）下降，由原来的大约1800亿港元降至1735亿港元。

　　港银行体系总结馀降，为港元利率正常化提供条件。他表示，由于总结馀仍有近1800亿港元，预期正常化的过程会是循序渐进，大方向则是跟随美元息口走势。至于本港银行何时上调最优惠利率（P），他说影响因素众多，包括港元同业拆息；当拆息上升至某一水平，银行将面对加息压力，惟“难以提供具体时间表”。

　　未具备与人币挂鈎条件

　　另方面，即使银行最优惠利率未调升，香港银行同业拆息（Hibor）已跟随美元息口上升。以期限为1个月的Hibor为例，即由2005年的大约0.22厘上升至最近的0.8厘。1个月Hibor经常用作H按贷款利率的定价参考。

　　受金管局入市承接港元沽盘的消息影响，港元拆息昨日全线上扬，惟幅度温和，当中又以短息的升幅较明显。1个月Hibor终止连跌八日走势，按日回升0.05厘至0.85厘，但与同年期美元拆息的差距仍多达108个基点。李达志说，港美息差持续拉阔，是将港汇推向7.85弱方水平的原因，而这亦是联汇制度的设计。他预期港汇将于7.85附近徘徊，而金管局的弱方兑换保证仍有可能被触发。

　　李达志续说，在港元利率趋升的大环境之下，有债务人士（包括置业人士）宜留意其利息开支会相应增加，呼吁大家审慎管理风险，确保利息开支与收入水平相适应。他重申，由于人民币现时仍未具备成为挂鈎货币的成熟条件，故不会考虑将港元与人民币挂鈎。

　　金管局李达志言论

　　

　　• 香港银行体系总结馀缩细，为香港利率正常化提供条件

　　• 港元息口将逐渐跟随美息上升，有债务人士应审慎管理风险

　　• 按揭利率未来会趋升，相等于每月开支加大

　　• 本港银行会否加息受多项因素影响，难以预测具体时间表

　　• 港元改为与人民币挂鈎的条件并未成熟，目前没有相应考虑

　　业界：港美息差扩大令港元弱

　　大公报讯 记者黄裕庆报道：金管局近日三度入市承接港元沽盘，市场反应大致温和。华侨永亨银行经济师李若凡表示，相对金管局早前增发400亿元外汇基金票据，今次承接的港元沽盘规模相对不大。她续说，港元走弱主要源于扩大的港美息差，而非反映资金外流风险加剧，因此沽港元的规模也较为有限。即使金管局入市承接沽盘，幅度也可能较为温和，不至于引起市场震盪。

　　大新银行（02356）经济师温嘉炜表示，港元同业隔夜拆息仍然贴近“零息”水平，反映本港资金非常充裕。由于港元拆息短期内未必快速抽升，港元很大机会在接近7.85水平徘徊一段时间。参考港元利率掉期市场，一年期掉期利率为1.76厘，反映市场预期3个月Hibor一年后有机会上升大约50至60点子。温嘉炜表示，若拆息如掉期市场预示般“温和回升”，相信对经济及资产市场的冲击“相对有限”。

　　香港银行体系总结馀目前仍达到1735亿元的极高水平。上海商业银行研究部主管林俊泓指出，参考过往经验，估计金管局需要持续干预27日，才能使总结馀回落到200亿元的正常水平；不过，金管局“不太可能需要每日干预”，故港元利率正常化可谓前路漫漫。林俊泓预期港元拆息在今年第三季才有显著上升压力，1个月Hibor在年底有机会升至大约1.6厘水平。

　　银公吁置业人士做好风险评估

　　图：施颖茵强调，未见资金大量流走/大公报记者邵淑芬摄

　　港元汇价多次触及7.85弱方保证水平，金管局先后承接港元沽盘。银行公会主席施颖茵昨表示，公会认为机制运作良好，相信香港完善的金融基建，加上庞大的外汇储备，有能力应付资金流动的影响。她强调，未见资金大量流走，但美国若持续加息，在息差压力下，相信香港愈来愈步近加息。

　　对于拆息抽升，施颖茵指出，短息如一周及两周同业拆息确实相对抽高，但其他期数拆息变化不大。至于本港何时跟随美国加息，她表示要视乎各方因素，如银行资金成本及地缘政治局势等。她提醒港人，面对利率步向正常化，须做好风险管理，银行亦会维持审慎态度应对各种风险。楼市方面，她说，整体楼市走势不只受息口影响，供求亦是因素之一，随着未来港息上升，客户要准备好自己的风险评估。

　　内地加快开放金融市场，她认为，可巩固香港国际金融中心以及离岸人民币中心的地位，香港银行业会与内地监管机构保持紧密沟通，全力配合一系列新措施。其中沪港通及深港通的每日额度将扩容四倍，她称，正配合六月A股纳入MSCI指数，有利加快内地资本市场国际化，及为全球投资者创造更多机会。