李小加：CDR无损港股竞争力 两地合作可创共赢

图：李小加称，内地市场愈开放对香港愈有利/大公报记者麦润田摄

　　大公网3月21日讯（记者 王嘉杰）内地有意推出中国预託凭证（CDR）吸引在美上市的中概股，保留其同股不同权的架构回归A股上市。港交所（00388）行政总裁李小加昨日出席一论坛后表示，乐见A股市场更加开放，他强调不担心两地竞争会损害到香港的竞争力，因为从过往的歷史看，内地愈开放对香港愈有利。

　　李小加表示，目前正等待内地监管部门推出有关CDR的规则，希望有关措施能改变A股市场的基础逻辑及投资者对该市场的看法，令A股市场变得更开放及国际化。他又指出，即使内地推出CDR，香港市场仍有其吸引力，因为对于内地A股市场，香港有其国际性，而对于美国纽交所，香港有中国的市场。至于香港亦要抱有谦卑的态度，吸收内地以及美国市场的优点。

　　李小加具体指出，为何中概企业仍会选择香港。他指出，现时在海外上市的企业，部分喜欢“回到家，觉得家特别温暖”，至于有部分企业则仍然觉得外面的世界更大更自由。而香港市场正能给予家一般的温暖，同时由于监管制度与内地不同，给予企业较在A股上有较大的自由度。

　　两地合作可创共赢

　　对于外界质疑，CDR的推行会抵销港交所的同股不同权改革效果。李小加不认同有关说法，认为内地资本市场过去由没有交易所，到慢慢开放，香港资本市场一直都能快速成长，而且能互补。无论内地开放与否，香港都可以从中把握机会取得赢面。他用考试分数作比喻，认为当开放减慢时，内地市场可能考得50分，而吸纳较多机会的香港可以考取60分；当开放加快时，内地市场考得90分，香港亦可取得80分。

　　早前，证监会主席唐家成表示，香港与内地并不是竞争的关系，而是合作，就如AH股一起上市，若将来有CDR与同股不同权形式一起在两地上市，会是双赢局面。

　　另外，于论坛上亦有关注到同股不同权的监管问题。李小加重申，港交所只容许上市时市值最少100亿元，并有10亿元年收入，或上市市值达400亿元以上而没有收入要求的超大型公司上市。他认为，设下有关门槛，能够确保该公司的管理层值得採用的同股不同权，因为有关企业採用的同股不同权部分原因是上市前已吸引了大型的投资者投资，导致创办人的股权被大幅摊薄，不过，这同时反映企业在上市已被具份量的投资者看中，认为是值得投资的公司。

　　伦港通年内推出机会微

　　另外，问及沙特阿美上市进展，李小加表示，现时沙特阿美的部署仍有很多可能，但相信只要沙特阿美有意到海外进行上市，最终都会选择香港。

　　至于互联互通方面，李小加称，现时已就债券通南向方面展开研究，至于有关伦港通料今年发生的机会则不大。而新股通仍要时间探讨，但目前不会评论太多。