收市竞价重推料利基金 设5%价格限制

　　大公网4月23日讯（记者王嘉杰）时隔7年，收市竞价时段又将重推，港交所（00388）昨日公告，将于7月25日正式推出新的收市竞价时段，并会于8月推出冷静期机制，港交所将会于5月28日及6月11日两个周六举行两场市场测试。虽然市场曾揶揄旧有的收市竞价时段为“劲假时段”，不过港交所多次重申透过5%的价格限制及随机收市机制，可防止类似当年汇控（00005）于收市竞价时段完结前数秒内急插逾一成的情况重现，但市场对新机制仍有所保留，认为有利于基金大户。

　　现时港股在九点半开市前半小时设有开市竞价时段，而收市时的价格则是以五个成交价格的中位数作为收市价，这未必是市场最多成交的价格。因此，港交所决定再次推出收市竞价时段，并指出发达市场包括美国、英国及日本均设有收市竞价时段。港交所称，透过整合许多买方及卖方的交易意向，单一价格竞价得出可反映市场供求互动的共识价，这意味任何人士要影响竞价结果将会很困难及昂贵。

　　设5%价格限制

　　不过，港交所上一次推出收市竞价时段后，曾有个别股份在收市竞价时段出现异动，而于2009年3月11日发生的汇控U盘事件，该股于收市竞价时段完结前数秒内急插逾一成，令市场哗然，称收市竞价时段为“劲假时段”，亦直接令机制被取消。为免汇控事件再次发生，港交所新引入的收市竞价模式，包括竞价时段输入的买卖盘只限于收市价的上下5%，以及随机收市令大户不能在最后几秒出现大量买卖令股价出现大幅波动。

　　然而，市场对新的收市竞价仍有所保留，立法会议员张华峰表示，5%的买卖波幅仍然过大，即使推出随机收市亦只是表面功夫，因参与的大户仍可以透过大量的买卖盘造市，而过往收市机制一直行之有效，未有令市场出现太大波动。证券及期货专业总会永远名誉会长王国安指出，现行机制已可以合理定出收市价，而收市竞价则在非完全公开的市场中利用供求关系定出收市价，形容港交所此举是特别迁就基金。前立法会议员詹培忠亦指出，现时散户的影响力微，竞价时段的买卖盘都是以大户为主，新机制能够保障投资者成疑。

　　八月实施冷静期

　　去年1月，港交所重新提出引入收市竞价，并于7月完成咨询总结。由于港交所表示，所收集的意见大都赞同，因此只在原来的建议方案中作出轻微的修改，包括由原先首阶段便设有卖空价规则，改为待实施第二阶段收市竞价交易时段，才考虑推出设有卖空价规则的卖空，而首阶段半年后经检讨会展开第二阶段，届时推出的措施不会再对外咨询，第二个修改为将输入买卖盘时段由7分钟缩短至5分钟，以及首阶段起即将所有交易所买卖基金（ETF）纳入收市竞价交易时段，而非首阶段只包括与香港股票有关的ETF，留待第二阶段才涵盖所有ETF。

　　至于同期咨商的“冷静期”争议较少，根据机制，若5分钟内恒指或国指成份股上落超过10%，便进入5分钟冷静期，交易在锁定价格内进行，而非暂停交易，于上下午时段各有一次冷静期，机制目的防止交易员因买卖程式出错出现“闪崩”情况，会于8月实施但仍未公布具体时间。