大和总研发表研究报告指出，百丽（01880）基本面发生了结构性的恶化，但近日股价大跌属过度抛售。该行认为，百丽目前的风险回报吸引，该行将其投资评级由“逊于大市”上调至“优于大市”，惟下调目标价至11.7元，此前为12.5元。
该行削减其2013年至2014年收入预测，以反映同店销售增长放缓。该行将今年同店销售增长预测由7%降至5%，并维持毛利率按年下跌1.4个百分点的预期，主要由于公司运动服装业务的存货较多，以及收购了低毛利的Big Step轻微影响其产品组合。
该行表示，情况正在好转，但不预期公司的增长将可回復至以往水平，因该增长主要由收购及低端城市的潜力所带动。另外，平均销售价格的短期上升空间可能有限，限制了毛利率的增长，而新店的销售量增长可能未能抵销回报下降。
尽管如此，该行认为，5月份及6月份的销售稳定，4月份的销售是第二季度中最差。该行相信，同店销售增长在第二季见底，预期第三季将重拾增长动力，不再受高基数所影响。该行预期，公司毛利率今年持平。鞋类库存水平可控，首季曾一度出现轻微短缺。
另外，美银美林发表研究报告，下调百丽目标价，由16.5元调低至13.5元，维持“买入”评级。该行下调集团2013至14年每股盈利预测分别7%及8%，但认为今年初至今，百丽股价已下跌37%，目前估值已反映其市场风险因素。
美银美林又指，市场已预测销售鞋业务于今年第二季会甚为疲弱，故认为即使集团同店销售出现倒退，都因去年基数较高，不会引发市场恐慌。
