经过一段时间放风后，联储局主席伯南克终于六月的议息会公布了量宽（QE）的退市部署：指按经济走势可在今年内开始减少买债，并在明年中停买。过去联储局已公布过加息的部署：当失业率降至6.5%下而通胀升破2.5%时，便会考虑提高几近乎零的联邦基金利率，市场估计这会在明年后期或2015年实行。至于是否卖债，看来要到停买后再按情况而定。
QE的退市相当于加长息。联储局所持有及购买的主要是长债：故少买或卖出都会令此等债券价跌息升。反而提高联邦基金息率的影响较小，因自金融海啸后联储局已基本上代替了拆借市场及货币市场。长息变动可直接影响楼宇按贷及投资信贷息率，对实体经济的意义更大。
退市部署的宣布即时引起市场震盪，而这实意料中事。按市场动力学看，反应定必迅速猛烈。一是随？预期转变，市场必早于当局先行退市。二是市场行动依循羊群效应，必会造成资金流大规模逆转。结果是市场的急速无序退市，力度与速度均远高于官方的，令当局无法控制退市过程。
这些情况近月已得到证实，自五月起市场的退市预期不断深化，债息走势即由谷底徘徊转为快速上升，10年债息由五月初约1.63%升至公布退市前的约2.22%，之后升势更急。有评论指正常水平应为四厘，而此亦金融海啸发生后初期的水平。此外，前联储局主席格林斯潘约在两年前便已警告：要注意超低息的上调风险，且当转势时上升将甚急。
QE退市造成的长息上升乃市场自行加息，期间债市资金大量流失，盖过了联储局的买债效果（月买约400亿美元）。
这种市场加息并非因应宏观经济变化而来，而是债泡爆破后的反弹，因此与通胀的变动无关。近期还出现了利息与通胀背驰的罕见现象，当通胀下降（即disinflation）而名义利率却上升时，实际利率上升更快，对实体经济的影响也扩大。
有评论提到1994年的“债市大屠杀”事件，当时联储局一年加七次息导致债价大跌，令投资者损失惨重。歷史未必会简单重演，现时情况也比当年更复杂难测：（一）目前联储局还未加息及实行QE退市，只属市场主导加息。（二）目前通胀未高且经济復甦缓慢。（三）当年未有QE及长期的超低息政策，和由此造成的巨大债泡。总之，市场引导的债市调整，已令当局无法掌控形势。QE乃史无前例之举，故其退市亦无前车可鑑，今后就看当局与市场如何博弈了。
