盈利下跌主要由于部分地产项目延期，以及大部分出售的物业位于平均售价及利润率较低的二三线城巿。毛利率由2011年的40%下降至2012年的23%。净负债权益比维持于69%不变，和行业平均水平一致。

　　2012年，公司物业销售109亿元人民币，按年跌18%，较130亿元目标低16%。故此，公司股价去年表现落后同业。

　　然而，公司本年至今股价急升16%，优于10大内房股2.3%的按年升幅。相信估值低廉及内地房产价格回升是公司股价表现的主要催化剂。

　　展望将来，预期公司的房地产销售在2013年将有所改善，因更多的项目将推出市场及上海的楼价有上升压力。

　　在2013年，公司将有约210万平方米的地产项目可供销售，其中约有21%位于上海，这数字远高于2012年的130万平方米的实现房地产销售面积。

　　2013年1月份，公司实现房地产销售额达15亿元人民币，按年升259%并相当于2012年全年的14%，其中上海地区的销售额更达12亿元人民币。公司现时的估值只相当于0.58倍市帐率及较其每股资产净值3.92元折让57%，故此认为估值被低估。

　　维持恒盛地产的买入评级，目标价为1.9元，相当于较其每股资产净值折让50%。