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日央行计划明年跟随美联储局无限量宽，继续大开水喉，反而欧央行则开始收水，欧元区银行逐步偿还三年期再融资操作（LTRO）的贷款，导致昨日欧元兑美元与日圆急升至十四个月与三十三个月高位，这对处于衰退困局挣扎中的欧猪国无疑是雪上加霜，若然欧元升势持续扩大，恐怕会引爆另一波欧债危机。 受累欧元汇价急升 日央行声言明年初仿效美联储局推行无限量购买资产计划，企图透过不断印钞刺激经济与摆脱通缩，不管成效如何，但日本与美国 公然操纵汇率的做法，全球都为之反感，其中日圆大幅贬值对韩国与台湾出口影响最大，不能不作出反击，就是让韩圜、台币与日圆互斗贬值，一场亚洲货币战已打响。 至于已陷入衰退之中的欧元区经济，受到日圆与美元不断下跌的冲击，不比亚洲新兴市场为低，德国总理默克尔也公开对日圆汇价大跌表示不满。 加剧衰退复苏无期 欧央行上周五公布近三百间银行将在本月底偿还第一轮长期再融资操作贷款，较原先限期提前两年，还款金额为一千三百七十一亿欧元，亦高于市场预期，令本周欧元升势加速，昨日兑美元与日圆创下十四个月与三十三个月新高，分别见一点三五五与一二三点五，今年欧元区经济预期延续去年衰退，直至一四年才重现曙光。 不过，一旦欧元汇价升势过急，经济恐会陷入长期衰退。事实上，欧元太强，一是不利出口与旅游业，二是加重债务负担，目前欧猪国险情随时会恶化，被迫再要求救，欧洲经济衰退期可能比预期为长。 欧猪国或再要求救 西班牙公布最新经济数据比预期为差，去年第四季GDP按季收缩百分之零点七，而按年则负增长百分之一点八，面对当前欧元汇价持续上升，今年西班牙经济衰退势必进一步深化，要如期达致削赤目标有相当难度。 因此，不排除未来有欧猪国再提出救助要求，或是将达致削赤目标延迟，触发另一波欧债危机。 总而言之，欧元汇价上升过度，不利整个欧洲经济，即使欧元区经济强国如德国，也是欧元回升的受害者。去年第三季德国GDP按年仅增百分之零点九而已，经济增长动力有限，怪不得欧元急升之下，欧洲股市应声从二十三个月高位回落。 |
