第四季毛利率按年下跌11基点至约20%，主要由于录得大量来自非洲、南美、亚洲及本地市场等低毛利订单。中兴亦预期全年亏损介乎25亿元至29亿元，明显低于市场预期之3.17亿元盈利。数据反映去年第四季公司进一步录得8亿元至12亿元之亏损。

　　该行认为，中兴表现与公司看法一致，对中兴而言，营运环境仍然困难。该行预期，中兴的股价会受压，因公司最近加强4G前期投资及市场气氛改善。

　　该行预期，在今年下半年发出4G牌照后，电讯公司的4G资本开支最早会在2014年才增加。因此，该行不预期中兴的核心盈利可于今年上半年明显复苏，在竞争增加的情况下，预期其智能手机毛利率会持续明显受压。该行予中兴「与大市同步」投资评级，H股目标价11.2元。

　　该行认为，中兴录亏损并非个别问题，而是由于国内外的营运环境困难所致。该行预期，京信通信（02342）及中国通信服务（00552）仍需面对同样的问题，均给予「减持」投资评级。