图：萧启洪预期，人民币升值的幅度，将由过去每年升值2%至3%，放缓至每年最多1% 本报摄
今年首季点心债发展势头不错，发行量约670亿元（人民币，下同），已超过去年全年1130亿元的一半。不过，经过6月内地“钱荒”及美国公布退市计划后，发债活动几乎停顿。永隆银行司库萧启洪表示，7月份只有数亿元的发债量。在发债成本上升及企业转向美元融资的情况下，他预期今年点心债的发行量约1000至1100亿元，将较去年为少。
萧启洪解释，下半年市场面临两个不稳定因素，一是美国退市步伐，二是内地经济放缓的情况。由于市场有退市预期，故资金由新兴市场流走，无论股市、债市等所有资产价格均受影响，点心债的发行亦不例外。此外，人民币升值预期放缓，令发债成本上升，加上早前人行规管内地银行外币存贷，内地美元缺乏，企业转而来港发美元债或作美元融资。
港离岸人币不紧绌
不过，他对本港人民币业务发展并不担心，指只要内地对人民币国际化的策略不变，以上均只是短暂现象。他透露，本港人民币资金池（存款+存款证）约8300亿元，但随着未来人民币升值放缓，预期本港人民币资金池累积的速度亦会放缓。他预期，人民币升值的幅度，将由过去每年升值2%至3%，放缓至每年最多1%，但看不到会出现贬值的情况。
至于本港人民币同业拆息的情况，他表示，经过6月内地“钱荒”后，本港人民币同业拆息于7月初已回复“钱荒”前的水平，唯上海银行同业拆息（Shibor）虽有回落，但三个月拆息仍未回落到早前的水平。他指出，有迹象显示内地银行正调整其资金组合，故倾向持有较长期的资金。在这个情况下，他认为，本港离岸的人民币资金非想象中紧绌，下半年资金竞赛亦不会太过激烈。
不过，萧启洪指仍有变数，因内地开始资金组合调整，有企业可能来港融资，有机会增加离岸贷款业务，若有关业务大增，会对资金有影响。此外，随着内地与香港人民币双向流动渠道进一步开放，两地利率料会进一步并轨，故离岸人民币亦有上升压力。但他表示，现时仍未见到有关情况。
萧启洪表示，现时本港人民币零售存息已接近批发水平，再上升空间不大，因见到内地企业并不缺人民币，且来港亦多作美元融资。他续称，永隆策略一向比较稳健，故积极吸纳人民币资金，令业务可持续发展。
