通过收购CSL而跻身成为全港最大流动通讯商的香港电讯（6823），一如预期供股集资，建议以两成折让价，按每持有100股供18股，筹资79亿港元 以减轻债务。虽然大股东电讯盈科（00008）承诺参与供股，但由于供股文件列明，现有股东不得超额申请，势令股东带来“碎股”，令香港电讯股价急跌逾 4%。/大公报记者 李洁仪
香港电 讯宣布，建议每100股供18股，供股价为每单位6.84元，较该股本周四（19日）收市价8.62元，有近21%折让，集资净额77.84亿元。其中， 持有63%权益的电讯盈科（00008）承诺参与供股，涉及资金约49.8亿元。花旗、德意志、高盛、汇丰、大摩、渣打均有份参与包销。
券商多持正面看法
香港电讯表示，供股为收购CSL筹集的银行贷款进行再融资，透过供股减轻香港电讯的现有债务。证券界亦认为，透过供股集资来降低负债压力，是“正路”的 选择。巴克莱指出，股本融资较预期的65亿元多，但考虑到收购CSL的交易有利长远发展，故认为融资额增加而构成的问题不大。而麦格里估计，今次供股将摊 薄香港电讯每股盈利15%，但计及减少利息支出的因素，相信摊薄效应亦会有所降低。该行又认为，供股可消除不明朗因素，令香港电讯管理层可集中精力，整合 新收购的CSL业务。
香港电讯去年底公布，以189亿元收购CSL所有股权，当时安排55亿美元（约429亿港元）作过渡贷款，因此供股集资早为预期之内。不过，集资额稍多于市场预期。瑞信及德银早前预期，香港电讯最多隻需筹集介乎64至65亿元。
分析员相信，香港电讯提高供股规模，是避免信贷评级受到影响，因为香港电讯收购CSL后，负债比率提高至98.6%，净债务EBITDA比率升至3.8倍。评级机构穆迪认为，这较合适的3.5倍债务EBITDA为高，摊簿效应无可避免。
持5万供股始避免碎股
不过，一点值得注意的是，持有10%股权的第二大股东Capital Group的取态，供股文件隻披露，除了电盈之外，暂未有接获其他单位持有人承诺供股。同时，文件亦限制现有股东不得超额申请，以确保不会对公众流动量构 成负面影响。换言之，参与供股的小股东，很大机会持有“碎股”。
按照每100股供18股的基准，散户投资者要最少持有5万股，供足可获9手股份（即9000个单位），即避免供股后出现的“碎股”问题。今次供股，散户每手涉及1231.2元。
电盈小股东大联盟召集人陈仲翔表示，理解香港电讯供股集资的需要，惟忧虑电盈未来会否有任何摊薄小股东权益的行动。
另外，中国银盛财富管理首席策略郭家耀认为，虽然供股消息有助消除不明朗因素，但香港电讯昨日股价受压，相信与投资者先行减持作套戥活动有关。
香港电讯昨全日寻底，尾市跌至8.23元，收报8.25元，跌幅达4.3%。将参与供股的电盈，股价先升后跌，盘中低见4.19元，收报4.22元，逆市跌0.7%。