【本报记者 郑慧】受到港府连环“辣招”影响，香港楼市交投持续淡静。瑞信亚洲区首席经济分析员陶冬继续看淡楼市前景，认为香港房地产市场正处于“调整一期”，短期内房价不会大幅下跌；可是等到明年下半年进入“调整二期”，届时房价将会下挫15%至20%。另外，他指出，上海自贸区未来会对香港构成威胁及挑战。
陶冬昨日出席记者会时指出，目前香港房地产市场处于“调整一期”，即“成交量萎缩，价格相对放缓”，明年下半年将进入“调整二期”，即“价量齐跌”。他提到，香港楼市受制于两个外部因素，其一是“美联储退市”，楼价下跌不需要加息才发生，只要有市场预期便可，预期明年下半年按揭利率将较现时上升100个点子，投资者须多付12%的按揭金额，令买家望而却步。
调低全球经济增长至3%
其二是中国信贷周期，中国经济增长虽在信贷激增的同时得到维持，但同时也制造了“影子银行”和“地方政府债务”两枚炸弹，导致早前流入香港的资金，又再撤出香港。香港楼市因此进一步受压，不排除未来房价会下跌15%至20%。
被问到刚挂牌成立的“上海自贸区”对香港的影响，陶冬表示，内地设立上海自贸区，主要希望改变政府管治体制，减低对投资的限制，推动金融改革。虽然中央政府尝试在上海自贸区推动政策上开放，但法制及政治的开放仍远不及香港。但他相信，其对本港的威胁将越来越大，上海自贸区是否会成为下一个“香港”，仍需要长时间观察才能下定论。
今年全球经济较去年略差，瑞信调低全球GDP增长预测至3%，下调0.1个百分点，主要由于新兴市场和美国表现逊预期，两者同样按季倒退0.3个百分点，抵销了欧洲、日本和中国的经济增长。
增长动力仍在新兴市场
瑞信预期明年全球增长将会较为乐观，因受成熟市场经济复苏带动，明年全球经济增长可达3.8%，成熟市场的增长可由今年1.1%，升近1倍至2.1%；而新兴市场增长亦会加速，由今年的4.8%上升至明年5.4%。
陶冬指，现时香港楼价高企，许多中国投资者将资金调到发达国家亦是有道理的，但从长远来讲，全球经济的增长动力仍然在新兴市场。他续指，美国债务上限在10月17日触顶，若没办法解决将会引起市场恐慌，虽然这是小概率事件，但政府机构短暂关闭亦是小概率，可是最终发生。再者，美国两党分裂将导致未来有关提高美债上限的谈判更为严峻，因此他不能预计事态发展，若出现违约将对市场造成很大震撼。虽然现时美国政府停止运作会令当地每星期损失约70亿至80亿美元，但相对债务上限危机，相关影响仅短暂且可控。至于欧洲市场方面，他认为，欧洲国家背负巨债，现经济缺乏竞争力，欧债问题仍未解决。
