【本报记者 李洁仪】和黄（00013）重组资产的行动一浪接一浪，在百佳超市终极买家尚未揭盅，已接连部署分拆资产上市套现；在“有买有卖”的大前提下，和黄早前趁欧债危机困扰令欧洲资产价值大跌时“执平货”，斥资收购爱尔兰电讯商O2。不过，有关并购交易一直未获批准。据悉，欧盟执委会将于11月6日前，对和黄请求批准收购作出决定。
外电报道，和黄请求欧盟执委会批准其收购西班牙电讯Telefonica旗下爱尔兰O2业务，交易涉及7.8亿欧元（约82.2亿港元）。交易一旦成功，和黄将会成为爱尔兰第二大移动通讯营运商，市占率约37.5%，只仅次于沃达丰（Vodafone）逾40%的占有率，令当地电讯营运商数量由4家减少至3间。欧盟执委会在官方网站披露，将于今年11月6日前，对和黄的要求作出决定。
或成爱尔兰次大电讯商
尽管和黄财雄势大，惟在海外市场并购资产的道路，却非一帆风顺。去年，集团旗下3奥地利分从法国电信手中收购奥地利Orange时，被迫放弃部分频谱，并承诺允许竞争对手接入其网络，才得以换取收购的胜数。同年，和黄计划以20亿欧元（约210.8亿港元）收购爱尔兰电讯商Eircom亦遭法院拒绝。
长和系这边厢大举在外国购买资产、扩大业务版图，那边厢部署出售资产套现，继放售百佳超市业务，旗下电能实业（00006）亦建议分拆港灯业务在本港独立上市，更传出集团有意在未来12至18个月，分拆零售业务旗舰屈臣氏上市，三项计划有望套现高达1500亿元。
美银美林发表报告指出，倘若分拆屈臣氏的消息属实，将对和黄股份有积极的作用。该行估算，计及百佳超市在内的整个屈臣氏，价值达1490亿元，相等于预料2014年EBITDA（除息、税、折旧及摊销前利润）10倍，有利吸引投资者的兴趣，预测屈臣氏2013及2014年的EBIT增长为8%及10%。
重组资产助释放价值
该行预期，和黄于过去数月的积极重组资产行动，有助释放潜在的资产价值，故维持“买入”评级，目标价101元。倘若重组落实，预期和黄2014年每股资产净值为126元，相等于目标价约有20%折让。
评级机构惠誉国际表示，和黄现时的长期发行人违约评级“A-”及稳定的展望级别，并不受电能分拆港灯业务上市所影响。
和黄透过旗下持有76.4%权益的长江基建（01038），间接持有电能38.9%权益，惠誉解释，由于来自电能的派息仅占和黄2012年EBITDA比重4%，故相信有关分拆对和黄影响轻微。不过，该行指出，倘若成功分拆，预料将削弱长建的现金流质素，对长建影响较大。
和黄昨日股价继续向好，早段触及97.5元，惟高位承接乏力，收市回气跌至96.85元，升0.9%，市值约4129亿元。
和黄购O2事件簿
●10月3日，和黄寻求欧盟执委会批准其收购西班牙电讯Telefonica旗下爱尔兰手机 营运商O2业务，令和黄成为爱尔兰第二大移动通讯运营商
●6月25日，据外电指出，和黄（00013）并购O2爱尔兰能否获欧盟开绿灯，将取决于欧盟对欧洲电讯业并购的态度。信贷评级机构穆迪预期，和黄并购O2爱尔兰的交易可能要到明年才能成功落实
●6月24日，和黄宣布，3爱尔兰成功截击竞争对手，与Telefonica达成协议，由以7.8亿欧元（约79.2亿港元）收购爱尔兰O2，并在达到双方协定的财务目标后，缴付另一笔7000万欧元（约7.1亿港元）的递延付款
●6月4日，外电引述消息指出，和黄有意收购受财政问题困扰的西班牙电讯Telefonica旗下爱尔兰手机营运商O2。市场估计，该业务价值可达70亿欧元（约707.2亿港元）
