【本报记者 李洁仪】尽管积压的库存减少，李宁（02331）上半年业绩转盈为亏，蚀1.84亿元（人民币，下同），每股亏损15.19仙。不过，撇除应收帐及存货拨备回拨等因素，实际亏损超过4亿元。管理层昨表示，去年提出的“渠道复兴计划”已走到一半，强调今年要做好库存分销平台，预期全年仍有亏损，惟较去年劲蚀近20亿元，将有所下降。
正执行“渠道复兴计划”的李宁，继去年下半年劲蚀近20亿元后，今年上半年再蚀1.84亿元，不派中期息。副主席金珍君强调，存货按年下跌30%，渠道库存周转天数亦已由过去高峰期的超过9个月，降至低于7个月，情况已见改善。
上半年，李宁总收入录得29.06亿元，较去年同期减少24.6%，惟较去年下半年微升1%，EBITDA（息税前利润加折旧及摊销）按年急跌81%至5800万元，毛利率由43.2%略升至43.6%。
不过，集团增加对NBA球星等篮球重点项目的赞助，令经销成本占收入比重增至41.6%，较去年同期增加11.9个百分点。
“营业额的结构要增长，但先把亏负回归正常，我们（李宁）复兴计划已走到一半左右，之后整个平台不应该出现负现金流的问题。”金珍君表示，撇除一次性存货拨备因素，经营现金流亦已恢复正数，EBITDA亦见好转，预期趋势可望持续。
今年无融资需要
金珍君续说，随着旧库存减少，新产品在库存比例将有所上升，不过强调在转型中，新产品比例并非核心问题，最重要的是现金流。他表示，上半年仍然处于转型期，改革成效有望下半年逐渐显现，预期今年全年的现金流，以及经销商的盈利能力，将持续改善，全年财务亏损将较去年有所下跌，今年亦无融资需要。
在整个渠道复兴计划中，精简店铺网络为其中主要手段。李宁上半年的特许经销零售店铺减少410间至5393间，直接经营零售店维持631间。金珍君表示，未来会继续调整店铺网络，但关店步伐将会放缓；开店方面，则会严格挑选合适地方，强调不会盲目追求店铺数目。
关店步伐将放缓
执行主席李宁认为，虽然内地经济复苏进程尚未明朗，但相信仍会维持基本稳定，配合中央加快城镇化发展，又指相比起其他成熟市场，内地体育用品行业的渗透率仍然较低，预期内地对体育用品需求持续上升。
李宁期内平均存货周转天数由93日增至96日，但应收贸易款项周转天数由109天减至88天，应付贸易款项周转天数亦由111天降至91天。
