图：安踏体育主席兼首席执行官丁世忠强调，集团最坏时间已过去\本报记者\林少权摄
几近遭库存压毙的体育用品股，窥见复苏曙光。安踏体育（02020）率先公布2014年首季订货会情况，录得高单位数增长，是连续六个季度后，首次回复正增长。主席兼首席执行官丁世忠强调，集团最坏时间已过去，有信心成为第一家走出谷底的体育用品股。
“行业是否复苏，还得多看一至两个季度的订货会数据，毕竟去年（2013年首季）基数比较低。”该中资分析员认为，体育用品股复苏与否，暂言之尚早。他提到，零售渠道折扣已由6.5折上调至7折，反映分销渠道经营好转。
丁世忠承认，体育用品行业过去的成长太快，目前仍然处于复杂、具挑战的时期，惟强调安踏过去一年致力改善库存水平。他指出，虽然上半年存货周转由50天升至58天，但整体仍属可控和健康水平。
尽管订货会表现反映订单好转，惟安踏2013年第二季同店销售仅能按年持平，加上受到整体平均售价（ASP）下跌拖累，集团今年上半年营业额只得33.7亿元（人民币，下同），按年下跌14.4%。丁世忠指出，期望下半年同店销售可较上半年为好。
期内，股东应占溢利录得6.26亿元，跌18.7%，每股中期息19港仙。毛利率跌0.7个百分点至41.1%，惟较2012年底上升3.1个百分点。不过，自由现金流入仅5.41亿元，急跌35%，反映营业额下跌因素。
清理库存压力已减轻
执行董事兼安踏品牌总裁郑捷表示，经销商库销比已回复至约4.5至5个月的正常水平，清理库存的压力已减轻不少，故存货撇帐已大幅减少，由去年超过10亿元降至上半年只有6.5亿元。他预期，下半年为存货撇帐将相对稳定。
丁世忠重申，集团未来不会视开店为增长动力，反而更着重优化店铺和提升质素，因此继上半年关闭约240间店铺后，下半年将再关闭140间店，令总店铺数目调整至7600至7700间。
受惠2014年首季订单回复增长刺激，安踏昨日中午公布业绩获追捧，股价高见9.46元，收报9.33元，逆市炒高3.3%。李宁（02331）升至5.16元高位，收市升近1%至5.09元。特步国际（01368）及中国动力（03818）齐齐升1.4%，分别收报3.66元及1.47元。
