赵令彬：美国渐现“资富收穷”型经济

　　美国量宽正在退出，综观其主要效果是吹大资产泡沫，对实体经济却推力有限。这种重资产轻经济的推力不平衡效应，又造成了 国民收入分配中的一个结构性特点：形成了资产富而收入穷的经济体系（asset-rich income-poor economy）。这种“资富收穷”形态的成因，在“华尔街日报”的一篇评论中有详细描述（见6月23日K Warsh及S Druckenmiller文），要点如下：（一）以包括股票及房产的总资产值计，美国家庭自2009年起财富增加了26万亿至81.8万亿美元，增幅达 四成多。（二）收入不振的主因是就业不足：要经76个月的復甦才回復衰退前就业水平，乃二战后的最长纪录，且期间工作年龄人口增加了1500万，令这个群 体的就业率跌至36年新低。就业不足又源自两点，一是低增长，五年来年均增约2%属偏低，二是企业不愿投资于实业而偏爱金融产品。（三）上述由资产泡沫吹 大的财富增加不能持久，只有由增收累积的财富才可以。