摩根大通发表研究报告，指与渣打集团（02888）管理层会面后，对渣打前景保持审慎看法，维持“中性”投资评级。
报告引述管理层指出，集团于印度的资产质素受压，零星约200至300万（美元，下同）的贷款拨备增加，或令该区今年整体拨备增加1亿美元，预计今年该区拨备约1.79亿元，明年升至1.95亿元。不过，集团管理层对大额贷款的质素仍然有信心，并指该区的零售银行资产恶化的压力少，当中27亿元的按揭，按揭成数约40%。对于企业银行资产质素亦有信心。集团指对有关资产进行压力测试，美元兑卢比即使升至80，结果仍然令人满意。
至于韩国业务，集团早前为该区拨备10亿元，并缩减业务，将拉低该区零售银行收入，并推高成本对收入比率；而韩国政府的个人债务复兴计划（PDRS）的费用则与7月相若。
金融交易业务方面，渣打指目前美元流动性仍然充裕，但息差已经稳定，交易量则持续上升，本港交易贷款量在过去2个月上升7%，累计升59%，不过仍较上半年有所放缓。集团又提到，来自外资及中资行的竞争，将继续令定价受压。
至于金融市场上月为传统淡季，但今年较往年更疲弱，主要受美联储局退市预期影响，令固定资产投资类别业务按季大减24%，按年下跌35%。
整体零售业务信贷方面，集团表示，无抵押不良贷款有上升风险，当中泰国的不良贷款不完全因水灾相关，而是与基本问题有关，集团为相关贷款作测试，发现损失将较预期高，集团或需收回贷款，或需时18-24个月，故相关贷款拨备在明年上半年前均会维持高位。
根据以上的风险，摩通相信渣打明年营业额难以达到双位数增长，当中内地为贷款交易提供良好机遇，不过集团坐拥大量存款，难以在仍然有存款利率上限的国家竞争。
濠赌股仍有上升空间
另外，摩通又发表研究报告指，虽然未来年半时间并无新赌枱供应，但澳门博彩收入增长仍然强劲，市场对博彩公司的盈利预测维持较低水平，加上估值不高，故认为濠赌股股价仍有上升空间。
该行称，博彩收入较预期具抗跌力。盈利质素改善及市场明朗化将可持续带动股价。该行较看好金沙（01928）、新濠博亚（06883）及美高梅（02282）。
该行维持预期今年澳门博彩收入增长为16%，并上调明年增长预测至16%，2015年则为17%。该行又预期，2013及2014年行业盈利增长可分别达39%及23%，因地理优势、利润率改善及收入增长强劲。
该行指出，与以往不一样，黄金周及内地宏观经济不再是贵宾厅的增长重点。另一方面，赌枱数目的限制及大众赌？盈利能力改善，增强赌场在博彩中介业务的议价能力。
