本港楼市吹淡风，地产商推售楼盘有难度，除了售价低于二手楼价作招徕，还要在物业按揭上出奇招。一个短期开售的荃湾楼盘，地产商安排财务公司提供九成按揭，按揭额最高五百万元，此举无疑可协助买家入市，但实际上九成按揭风险极高，一旦楼价跌幅超逾一成，便会衍生负资产，容易引发社会与经济问题。
虽然本港楼价在三月见顶回落，但累积跌幅只是数个百分点，楼价调整幅度有限，港府一再强调一系列调控楼市辣招不会撤销，包括金管局的逆周期措施，例如限制最高六至七成的按揭成数。受制于按揭指引，银行按揭贷款业务明显放缓，这给予财务公司拓展按揭市场的空间。有迹象显示，财务公司转攻按揭贷款市场。
事实上，财务公司不受金管局按揭指引约束，可以提供高达九成按揭，抢走银行不少生意。例如荃湾一个新楼盘，财务公司提供九成按揭，按揭金额最高达到五百万元，以该楼盘最低入场费四百多万元计算，有四十余万元作首期，便可以做业主了。
不过，使用九成按揭买家承担楼价下跌与利率上升风险不低，特别是目前楼市已转势向下，跌势已成，过去十年楼价大升两倍，未来跌幅可大可小，不容忽视。买家入市须衡量本身的偿还能力。
其实，本港楼市基本因素已急剧变坏。一是美国退市是迟早到来，过去数年大量流入本港千亿元计的资金有可能流走，拆息将会稳步回升，本港息率可能比美国更早上调，这对楼市十分不利。
二是世界经济不稳，楼价易跌难升。继欧债危机之后，新兴市场爆发走资潮，过去三个月印度、印尼、马来西亚、泰国、菲律宾等地股汇暴泻，当中印度成为暴风眼，卢比今年大跌约百分之二十五，新一场亚洲金融风暴可能重现，本港难以独善其身，经济以至楼市都会受到冲击。
三是地产商开始出货，楼盘供应增加，将会推低楼价。迄今共有二十七个楼盘资料上载至一手住宅物业监管局的资讯网之上，较一个月前大增六成一，反映地产商出货套现压力增加，为完成售楼目标，必须采用促销策略，以低于二手楼价开售新楼盘，以加快去货速度，这样发展下去，可能出现一手楼与二手楼斗减价，楼价跌幅便会逐步扩大。
值得注视的是，过去三年本港地产商大量吸纳土地储备，涉及地价金额已达一千七百亿元，目前大部分地皮步入上盖工程的高峰期，估计地产商至少要再投入一千亿元建筑开支，可见地产商财政压力不轻，现时实在不能不加快推售楼盘。
同时，地产商大都是上市公司，要向股东交代，楼盘不可能长期囤积，必须货如轮转出售套现，才能产生盈利，但过去数月楼市持续淡静，地产商在淡市推售楼盘，往往要各出奇招，此亦是情理所在。
其实，若然本港楼价下跌一至两成，也属于健康调整，但对九成按揭业主而言就变得高危，物业随时变成负资产。一两个物业有此现象问题不大，市场担忧的是，若然财务公司抢攻按揭市场成风，承做大批九成按揭，恐种下大量负资产的祸根。然而，按目前机制，金融管理局并不参与对财务公司的管理，政府有必要适时出招堵塞此一漏洞。
