恒安国际（01044）中期盈利按年升14%，投行瑞信、巴克莱及摩通均发表报告指，业绩符合预期，并上调目标价，美银美林及花旗集团亦接力唱好，不过，惟独麦格理吹淡风，更下调其目标价4%。
美银美林指出，因应恒安纸尿片销售增长，上调其今明两年盈测1%及3%，市盈率约23倍，估值吸引，加上纸尿片业务扭转劣弱，以及纸巾业务表现稳健，续评为行业首选，其有机会重新调整评级。花旗则认为，纸尿片业务仍能维持强劲的增长动力，与美银美林看法相同，料纸尿片业务有望转势，抵销纸巾业务转弱。该行仍然对其纸巾业务前景维持审慎，主要由于行业产能过剩问题。因此，上调其今年至2015年销售1%至4%，盈利则作出正负1%的轻微调整。
不过，大部分投行均上调恒安目标之后，麦格理则下调其目标约4%，降其今年至2015年每股盈测2%至7%。主要看淡因为受累市场掀起价格战，拖累其产品利润率下跌，以及行业仍然存在产能过剩问题，未来的盈利增长，可能会放缓至只有单位数升幅。
摩根大通表示，恒安上半年业绩大致合乎预期，主要由于卫生巾及纸尿片业务强劲，缓和纸巾疲弱的业务表现。预料纸巾的利润将持续受压，主要由于竞争加剧及供应过剩，不过受利润率较高的领域营收势头增速，及管理层的实力所提振。
该行下调恒安2014财年盈测1%，若下半年纸尿片收入录得双位数增长，该行的预测或有上行空间。目标价由73元升至82元。维持“中性”评级，该行认为恒安业绩的质素，为消费品行业中最佳之一。除非纸浆价格急升，否则其盈利无太大下行压力。
卫生巾业务方面，预料下半年EBIT利润率扩张约60点子，因产品组合持续改善，估计对集团2013财年EBIT贡献53%。纸尿片方面，料下半年销售按年增9.5%，EBIT利润率扩张约100点子，因毛利率持续改善。纸巾方面，该行料下半年销售增17.4%，EBIT利润率收窄370点子，反映EBIT利润率持续受压。
