图：由青岛啤酒集团在一九九三年七月十五日挂牌开始算起，H股在港上市已有二十年的历史了
自青岛啤酒集团在一九九三年七月十五日挂牌开始，H股在港上市便展开了长达二十年的历史，累积了一百七十六间H股上市企业。即使内地大部分具规模的国企已相继登陆本港证券市场，但内地推动经济结构改革，预期一批又一批中小微、民营企业纷纷崛起，势必成为本港新上市公司的重要来源，这股H股上市大潮远未完结。
中小民企成上市新来源
过去二十年H股融资金额接近两万亿元，最新市值超逾四万亿元，占港股市值两成，至于H股交投活跃，占港股交投近四成，若然计入所有中资股，成交占比更高达六至七成。
港交所昨日举行H股上市二十周年纪念仪式，大肆庆祝之余，还应该探讨如何推动新一波H股上市，原因过去二十年H股来港上市，为本港证券业发展腾飞、跻身全球市场前列位置的重要关键因素。
内地保险与银行业巨企在港上市，集资千亿元计，令本港在零九年、一零年与一一年均登上全球上市集资额最高宝座，堪称三连冠，其中一零年上市集资额高达四千四百九十五亿元，为一个历史纪录。
H股全流通港股大扩容
国企股在港上市潮中，同时也招引万亿计资金流向本港证券市场，不但刺激成交金额大增，也推动相关衍生产品发展，例如牛熊证市场规模与交投便傲视全球。
不过，H股上市数目有所减少的趋势，即使目前的H股不一定是国营企业，可以为在内地注册而在港上市的企业，例如民营企业，但H股上市数目仍是不增反减，一方面是大型国企在港上市已经七七八八，另一方面近年内地经济放缓，企业业绩表现不足以申请上市。
因此，港交所需要研究推动另一波H股上市潮，以巩固本港国际金融中心地位，当中有两方面可以深入探讨。
一是内地中小微、民企企业可成为本港新上市的重要来源。内地全力推行经济结构改革，预期有相关扶持政策，协助民营企业进入金融、电信等行业发展，换言之，未来将会有大批中小微、民营企业崛起，需要融资发展，走向国际化，本港证券市场从中可发挥其所长。
上市潮料可再延续十年
二是内地推动H股全流通正如箭在弦，港交所实在机不可失。称为内资股的法人股与国有股也将变为H股，可在市场流通，届时港股交投与市值势必三级跳，其中市值因为H股全流通料会大增十一万亿元，港交所必须积极跟进，据知有企业对以H股全流通方式上市甚表兴趣。
本港如无意外可继续成为内地企业海外上市的首选平台，相信H股上市大潮仍可再延续十年。
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