图：市场传出安倍研究押后上调消费税或推出其他替代方案，若然直的出现，即是代表安倍经济学效用有限
在激进的货币与财政政策之下，今年日本股市一度狂升百分之四十六，但投资者对安倍经济学的信心不断下降，日经指数五月见顶回落，之后有反弹难上升，而近日传出安倍研究押后调高消费税，反映下月公布的次季GDP可能令人失望，市场信心进一步受到打击，日股两日暴跌逾百分之七，无疑大泼安倍冷水，日本经济走出阴霾存在很大变数。
日经两日挫逾7%
安倍经济学三箭齐发，包括政府宽松财政政策、央行超宽松货币政策及推行结构改革，可惜迄今成效不彰，要完全摆脱通缩困局，两年内达致百分之二通胀目标，仍是漫漫长路。
事实上，六月份日本核心消费物价指数按年仅升百分之零点四，虽为十四个月来首次上升，但与通胀百分之二目标仍有一大段距离，近月日股急泻与日圆兑美元回升，恐对私人消费与外贸出口构成负面影响，日本经济复苏好梦恐怕难成。
研押后加消费税
其实，日本股市在五月见顶，除了是美国酝酿退市之外，另一个主要原因是投资者对安倍经济学失去信心。
日本推行激进的货币与财政政策，未见其利，先见其害，就是日本国债被沽售，令十年期国债债息抽升，一度迫近一厘，随时演变了债务危机，目前日本国债规模达到五万亿美元，占GDP逾百分之二百，为发达国之中最高，国债价格急跌情况绝不能轻视。
因此，当市场传出安倍研究押后上调消费税或推出其他替代方案之后，日圆兑美元应声急升至九十七点九的一个月高位，套息交易大举拆仓，而日本股市跌势则扩大，日经指数继上周五急挫百分之四点一之后，昨日再跌百分之三点三，两日累跌逾百分之七，为两个月来最大两日跌幅。
次季GDP不容乐观
主要是押后上调消费税，不但进一步打击投资者对日本国债信心，还暗示安倍经济学效用有限，下月十二日公布次季GDP数据不容乐观，否则不用押后调高消费税。根据日本政府计划，消费税会在明年初由百分之五调高至百分之八，到了二零一五年，再上调至百分之十。
日本昨日公布六月份零售销售增长百分之一点六，比预期的百分之一点九为低，反映经济动力有限，无法令私人消费提振。日股五月见顶至今，累跌百分之十二，忧心下半年日本经济与私人消费再度转弱。
日股风光难再，今年日经指数升幅已收窄至百分之三十一，若计入贬值因素，日股实际仅升百分之十六而已，不如美股百分之十八升幅。
